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【WST】ウエスト・ファーマシューティカル・サービシズの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【WST】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ(WST)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
WST】割安な株価の目安
  • PER:19.44倍以下
  • PSR:1.42倍以下
  • 配当利回り:1.54%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

WSTはヘルスケアセクターじゃな。

【WST】ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:adjusted-diluted EPS

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために特別項目を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 West Pharmaceutical Services, Inc. (WST) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ実績PER推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。リーマンショック以降、長期的な上昇トレンドが続いていて、年々PERが割高になっているのが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値53.94倍
中央値29.40倍
最小値11.82倍
割安の目安19.44倍
割高の目安38.76倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2011年度以降、対前年比で毎年プラス成長を続けています。

2014年度と2015年度は四捨五入で1.8ドルとなっていますが、厳密には2014年度が1.79ドル、2015年度が1.83ドルで微増しています。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
3.45ドル~3.55ドル
(+6.5%~+9.6%)
期間2020年1月~2020年12月

※2019年4Q決算(2020/2/13)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+12.1%の伸び率でした。

【WST】ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Average shares assuming dilution

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 West Pharmaceutical Services, Inc. (WST) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ実績PSR推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2012年から急激な上昇トレンドが続いていて、PSRが年々割高になっているのが分かります。

実績PSR過去11年データ

最大値7.19倍
中央値2.50倍
最小値0.97倍
割安の目安1.42倍
割高の目安4.22倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2016年度からは対前年比で毎年プラス成長を続けています。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+5.4%の伸び率でした。

【WST】ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 West Pharmaceutical Services, Inc. (WST) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend & Split History | West Pharmaceutical Services, Inc.West Pharmaceutical Services, Inc.
WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ配当利回り推移
1994/1/3~2020/2/21

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。2015年以降の配当利回りは年々下がり続けています。

ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズのような連続増配銘柄の場合、配当利回りが下がることは株価が上昇したことを意味します。

配当利回り過去11年データ

最大値2.13%
中央値0.87%
最小値0.37%
割安の目安1.54%
割高の目安0.61%

※期間:2009/1/2~2020/2/21

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1993年$0.025$0.025$0.025$0.0275$0.1025
1994年$0.0275$0.0275$0.0275$0.030$0.11259.8%
1995年$0.030$0.030$0.030$0.0325$0.12258.9%
1996年$0.0325$0.0325$0.0325$0.035$0.13258.2%
1997年$0.035$0.035$0.035$0.0375$0.14257.5%
1998年$0.0375$0.0375$0.0375$0.040$0.15257.0%
1999年$0.040$0.040$0.040$0.0425$0.16256.6%
2000年$0.0425$0.0425$0.0425$0.045$0.17256.2%
2001年$0.045$0.045$0.045$0.0475$0.18255.8%
2002年$0.0475$0.0475$0.0475$0.050$0.19255.5%
2003年$0.050$0.050$0.050$0.0525$0.20255.2%
2004年$0.0525$0.0525$0.0525$0.055$0.21254.9%
2005年$0.055$0.055$0.055$0.060$0.2255.9%
2006年$0.060$0.060$0.060$0.065$0.2458.9%
2007年$0.065$0.065$0.065$0.070$0.2658.2%
2008年$0.070$0.070$0.070$0.075$0.2857.5%
2009年$0.075$0.075$0.075$0.080$0.3057.0%
2010年$0.080$0.080$0.080$0.085$0.3256.6%
2011年$0.085$0.085$0.085$0.090$0.3456.2%
2012年$0.090$0.090$0.090$0.095$0.3655.8%
2013年$0.095$0.095$0.095$0.10$0.3855.5%
2014年$0.10$0.10$0.10$0.11$0.416.5%
2015年$0.11$0.11$0.11$0.12$0.459.8%
2016年$0.12$0.12$0.12$0.13$0.498.9%
2017年$0.13$0.13$0.13$0.14$0.538.2%
2018年$0.14$0.14$0.14$0.15$0.577.5%
2019年$0.15$0.15$0.15$0.16$0.617.0%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ増配率推移(1994年~2006年)
WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ増配率推移(2007年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズの場合、配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:adjusted-diluted EPS
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、特別項目を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Dividend & Split History | West Pharmaceutical Services, Inc.West Pharmaceutical Services, Inc.
WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は20%で十分な増配余力が残されています。

2020年2月21日時点データ

連続増配年数27年
1株配当0.64ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年10月22日
配当権利落ち月1月/4月/7月/10月
配当支払い月2月/5月/8月/11月

増配ステータス

配当貴族指数×
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

【WST】ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Average shares assuming dilution

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

WST|ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズ発行済株式数

発行済株式数は長期的に横ばいで推移しています。増えたり減ったりを繰り返していることから、自社株買いで株主に還元する方針ではないことが伺えます。

【WST】ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS3.24ドル
1株あたり売上高(SPS)24.31ドル

2019年4Q決算時点

年間1株あたり配当金0.64ドル
調整後EPSガイダンス3.45~3.55ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【WST】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER19.44倍以下38.76倍以上
PSR1.42倍以下4.22倍以上
配当利回り1.54%以上0.61%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

ここまで見てきた各種指標はどれも年々割高になり続けています。次第に遠い未来の業績成長が株価に織り込まれるようになっていて、どこまで割高になるかを競うチキンレースのような展開になっています。

バリュエーションが高いだけに何らかの影響で業績成長率が鈍化すると株価が急落することも十分考えられる状況と言えます。

データ分析の手順を解説

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書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い