ひろめ『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。
拙著『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』で、株価が割安かどうかの判断基準は企業ごとに異なることを書きました。
そこで今回は、マイクロソフト(MSFT)の株価が割安なときのPER／PSR／PBR／配当利回りを具体的に解説します。
- PER：11.88倍以下
- PSR：3.55倍以下
- PBR：3.97倍以下
- 配当利回り：2.70％以上
※分析期間：2009/1/2～2020/5/8
配当きぞくんMSFTは情報技術セクターじゃな。
クリックできる目次
【MSFT】マイクロソフトのPER推移
- 株価：1日の終値(Close)
- 希薄化EPS：Earnings per share:Diluted
PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、ほとんどが直近4四半期の希薄化EPS(GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、Form-8Kにイレギュラーな損益が書かれているときだけ差し引いて調整後希薄化EPSにしています。
EPSの用語解説
米国株に出てくるEPSの種類｜GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説データ引用元(英語サイト)
参考 Microsoft Corporation (MSFT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。2013年以降、実績PERの上昇トレンドが続いていることが確認できます。
マイクロソフト(MSFT)の株価
直近1年のEPS
| 調整後希薄化EPS | 5.66ドル |
|---|
※2020年4月29日発表データ
計算フォームに上記の株価と直近1年のEPSを入力すると、最新の実績PERが出てきます。
PER計算フォーム
実績PER過去11年データ
| 最大値 | 34.94倍 |
|---|---|
| 中央値 | 16.47倍 |
| 最小値 | 8.06倍 |
| 割安の目安 | 11.88倍 |
| 割高の目安 | 22.71倍 |
※期間：2009/1/2~2020/5/8
- 第一四分位数：割安の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割高の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ
上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2015年度以降は対前年比プラス成長を続けています。
【MSFT】マイクロソフトのPSR推移
- 株価：1日の終値(Close)
- 四半期売上高：Revenue
- 発行済株式数：Weighted average shares outstanding:Diluted
下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。
＝直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数
＝1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)
データ引用元(英語サイト)
参考 Microsoft Corporation (MSFT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2015年以降の直近5年でPSRは2.5倍(約4倍⇒約10倍)も上昇しています。
マイクロソフト(MSFT)の株価
直近1年のSPS
| 1株あたり売上高(SPS) | 18.07ドル |
|---|
※2020年4月29日発表データ
計算フォームに上記の株価と直近1年のSPSを入力すると、最新の実績PSRが出てきます。
PSR計算フォーム
実績PSR過去11年データ
| 最大値 | 10.81倍 |
|---|---|
| 中央値 | 4.18倍 |
| 最小値 | 2.18倍 |
| 割安の目安 | 3.55倍 |
| 割高の目安 | 6.29倍 |
※期間：2009/1/2~2020/5/8
- 第一四分位数：割安の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割高の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
会計年度ごとのSPSデータ
上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2016年度以外は対前年比でプラス成長していることが確認できます。
マイクロソフト(MSFT)のPBR推移
- 株価：1日の終値(Close)
- 株主純資産：Total stockholders’ equity
- 発行済株式数：Weighted average shares outstanding:Diluted
下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。
＝直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数
＝1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS
データ引用元(英語サイト)
参考 International Business Machines Corporation (IBM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。2015年以降、長期的な上昇トレンドが続いています。
マイクロソフト(MSFT)の株価
直近四半期のBPS
| 1株あたり純資産(BPS) | 14.92ドル |
|---|
※2020年4月29日発表データ
計算フォームに上記の株価と直近四半期のBPSを入力すると、最新の実績PBRが出てきます。
PBR計算フォーム
実績PBR過去11年データ
| 最大値 | 13.18倍 |
|---|---|
| 中央値 | 5.16倍 |
| 最小値 | 3.17倍 |
| 割安の目安 | 3.97倍 |
| 割高の目安 | 7.66倍 |
※期間：2009/1/2~2020/5/8
- 第一四分位数：割安の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割高の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
会計年度ごとのBPSデータ
上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2017年以降は対前年比で毎年プラス成長しています。
【MSFT】マイクロソフトの配当利回り推移
- 株価：1日の終値(Close)
- 四半期配当：Amount
増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。
＝直近四半期の1株配当×4
＝1株配当(DPS) ÷ 1日の終値
データ引用元(英語サイト)
参考 Microsoft Corporation (MSFT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Investor Relations - Dividends and Stock HistoryMicrosoft
現在の連続増配がスタートしたのが2004年8月なので、2005年以降の配当利回り推移をグラフ化しました。
配当利回りが3％付近のときに株価が上昇して配当利回りが下がりやすい傾向にあることが確認できます。
マイクロソフト(MSFT)の年間配当
| 年間1株あたり配当金 | 2.04ドル |
|---|
マイクロソフト(MSFT)の株価
計算フォームに上記の年間1株あたり配当金と株価を入力すると、最新の配当利回りが出てきます。
配当利回り計算フォーム
配当利回り過去11年データ
| 最大値 | 3.49％ |
|---|---|
| 中央値 | 2.47％ |
| 最小値 | 1.08％ |
| 割安の目安 | 2.70％ |
| 割高の目安 | 1.86％ |
※期間：2009/1/2~2020/5/8
- 第一四分位数：割高の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割安の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
マイクロソフト(MSFT)の四半期配当
マイクロソフトの会計年度は暦年とズレがあり、1Q(7-9月)、2Q(10-12月)、3Q(1-3月)、4Q(4-6月)となっています。四半期配当の1Q~4Q表記は、会計年度にあわせて記載しています。
| 暦年 (CY) | 3Q (1-3月) | 4Q (4-6月) | 1Q (7-9月) | 2Q (10-12月) | 年間 配当 | 増配率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2005年 | $0.08 | $0.08 | $0.08 | $0.08 | $0.32 | － |
| 2006年 | $0.09 | $0.09 | $0.09 | $0.10 | $0.37 | 15.6% |
| 2007年 | $0.10 | $0.10 | $0.10 | $0.11 | $0.41 | 10.8% |
| 2008年 | $0.11 | $0.11 | $0.11 | $0.13 | $0.46 | 12.2% |
| 2009年 | $0.13 | $0.13 | $0.13 | $0.13 | $0.52 | 13.0% |
| 2010年 | $0.13 | $0.13 | $0.13 | $0.16 | $0.55 | 5.8% |
| 2011年 | $0.16 | $0.16 | $0.16 | $0.20 | $0.68 | 23.6% |
| 2012年 | $0.20 | $0.20 | $0.20 | $0.23 | $0.83 | 22.1% |
| 2013年 | $0.23 | $0.23 | $0.23 | $0.28 | $0.97 | 16.9% |
| 2014年 | $0.28 | $0.28 | $0.28 | $0.31 | $1.15 | 18.6% |
| 2015年 | $0.31 | $0.31 | $0.31 | $0.36 | $1.29 | 12.2% |
| 2016年 | $0.36 | $0.36 | $0.36 | $0.39 | $1.47 | 14.0% |
| 2017年 | $0.39 | $0.39 | $0.39 | $0.42 | $1.59 | 8.2% |
| 2018年 | $0.42 | $0.42 | $0.42 | $0.46 | $1.72 | 8.2% |
| 2019年 | $0.46 | $0.46 | $0.46 | $0.51 | $1.89 | 9.9% |
| 2020年 | $0.51 | $0.51 | $0.51 | ? | ? | ? |
※基準：配当権利落ち日＆支払日
四半期配当および年間配当は、株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。
マイクロソフト(MSFT)の増配率推移
上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。
マイクロソフトの場合、年間配当は配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても一緒です。
マイクロソフト(MSFT)の配当性向
- 希薄化EPS：Earnings per share:Diluted
- 四半期配当：Amount
配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、ほとんどが直近4四半期の希薄化EPS(GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、Form-8Kにイレギュラーな損益が書かれているときだけ差し引いて調整後希薄化EPSにしています。
増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。
＝直近四半期の1株配当×4
＝1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS
データ引用元(英語サイト)
参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Investor Relations - Dividends and Stock HistoryMicrosoft
上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2020年3Q決算時点の配当性向は36％で、十分な増配余力が残されています。
2020年5月8日データ
| 連続増配年数 | 15年(暦年基準) |
|---|---|
| 前回増配(権利落ち日) | 2019年11月20日 |
| 配当権利落ち月 | 2月/5月/8月/11月 |
| 配当支払い月 | 3月/6月/9月/12月 |
【MSFT】マイクロソフトの発行済株式数と自社株買い
- 発行済株式数：Weighted average shares outstanding:Diluted
データ引用元(英語サイト)
参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。
青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。
2013年度を除いて毎年着実に発行済株式数を減らしています。このことからマイクロソフトは自社株買いで株主に還元する方針を取っていることが伺えます。
【MSFT】マイクロソフトの株価データ分析まとめ
ここまで見てきた株価指標の長期推移は、配当利回りだけ独自の動きをしています。
実績PER、PSR、PBRはどれも似たような動きをしていて、次第に遠い将来の業績成長まで織り込むようになったことが伺えます。
株価のバリュエーションが割高なときは、何らかの要因で業績成長が鈍化すると株価の下落率が大きくなる傾向があるので注意が必要です。
データ分析の手順を解説
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