GAAPとnon-GAAP／BasicとDilutedの違いとは？米国株に出てくるEPSの種類を解説

EPSは「Earnings Per Share」の略で、1株あたり利益を意味します。米国株のEPSにはいくつかの種類があって、GAAPまたはnon-GAAP／BasicまたはDilutedというものがあります。

【4種の組み合わせ】

配当きぞくん

2×2で計4パターンの組み合わせがあるわけじゃな。

そこで今回は、EPSの種類ごとに何が違うのか？どんな意味があるのか？についてゼロから優しく解説します。この記事を最後まで読むと、EPSの細かな違いについてバッチリと理解できるようになっています。

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GAAPとnon-GAAPの違い

米国企業の決算では、GAAPのほかにnon-GAAPのEPSが発表されることが多くあります。

GAAPとは「米国株会計基準」の略で、正式な会計基準に沿って計算された利益のことです。いわゆる決算で報告される正式な数値になります。

それに対してnon-GAAPは通常発生しない特殊な損益を除いた非公式の数値です。

EPSの種類

ときに企業というのは税金や事業売却などの特殊事情によって一時的な損益が発生することがあります。GAAPでは、当然これら一時的損益もすべて含まれます。こうなると本業で稼いだ利益がどれだけなのか分からなくなってしまいます。

そこで登場するのがnon-GAAPです。non-GAAPの利益額によって算出されたEPSのことを調整後EPSと呼びます。adjusted EPSと表記されているのが、non-GAAPの調整後EPSです。

non-GAAPにより算出された調整後EPSは、本業で稼いだ利益を純粋に反映した数値です。毎回同じ条件で算出されるため、調整後EPSから算出したPERを見ることで、一貫性のある比較が行えます。

non-GAAPは毎回必ず発表されるわけではなく、何か特殊要因があるときにだけ発表されます。特殊要因がなければGAAP＝継続事業の利益額となるので、PERの計算にはGAAP EPSをそのまま使います。

Basic EPSとDiluted EPSは、計算で使われている発行済株式数に違いがあります。

EPSの種類

Basic EPSは普通株の発行済株式数だけが考慮されているのに対して、Diluted EPSは普通株のほかに潜在株式も考慮されているEPSになります。

潜在株式というのは、将来普通株に変換することのできる転換社債やワラント債、ストックオプションなどのことです。

潜在株式とは

当然Diluted EPSのほうが本来の価値を表した数値になります。したがって、PERの計算にはDiluted EPSを優先して使います。

PERのバリュエーション判断に使うEPSの優先順位は、non-GAAP表記がなかったらGAAP、Diluted表記がなかったらBasicを利用します。

このような優先順位をつける理由は、同一条件で求めたPERでないと一貫性のある比較が行えなくなってしまうからです。

EPSの優先順位

Form 8-Kに調整後希薄化EPSの表記があればそれを計算に使います。なければGAAP EPSをそのまま使うことになります。

もし、イレギュラーな損益だけが表記されているときは、GAAP EPSからイレギュラーな1株損益を差し引いてPERの計算に使います。

ここまでEPSには4つの組み合わせがあることを解説してきました。

本業以外でイレギュラーな損益が発生したときは、四半期決算の開示資料Form 8-KにイレギュラーなEPSもしくはAdjusted EPSを表記するのが一般的です。

BasicとDilutedも同様で、普通株のほかに潜在株式が存在する場合はForm 8-Kにそれぞれの発行済株式数が表記されます。

ですので、non-GAAPやDilutedの表記がForm 8-Kにないときは「non-GAAP＝GAAP」、「Basic＝Diluted」であると考えるのが一般的です。

配当きぞくん

Form 8-Kの意味は、下の記事で解説しておるのじゃ。