バークシャー・ハサウェイ(BRK.B)の決算データから割安な株価と買い時を解説

ひろめ

『複利ふくりのチカラで億おくり人びと』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

ウォーレンバフェットの投資会社バークシャー・ハサウェイは大きく分けて2つの事業から収益を得ています。

技術評論社から出ている書著『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』で、株価が割安かどうかの判断基準は企業ごとに異なることを書きました。

そこで今回は、バークシャー・ハサウェイ(BRK.B)の株価が割安なときのPER／PSR／PBRを具体的に解説します。

PERとPSRは②のみの業績を反映した指標で、PBRは①と②両方の業績を含めた指標になります。

配当きぞくん

BRK.Bは金融セクターじゃな。

業績データ

1株あたり利益(EPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2018年度に大きく上昇しているのは税制改正により法人減税されたことがプラスに働いているものと思われます。

使用データ詳細【クリックして開く】

計算に使ったデータ

• 株価：1日の終値(Close)
• 営業利益：Operating earnings
• 発行済株式数：Number of shares of common stock outstanding
• 調整後希薄化EPS：Operating earnings per equivalent Class B share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。

一貫性のある比較を行うために、投資損益を除外した営業利益を計算して調整後希薄化EPSにしています。

発行済株式数は四半期終了時点のもので、クラスA株をクラスB株換算してクラスB株と合計したものを使っています。

四半期ごとの営業利益

Operating earnings＝Net earnings – Investment and derivative gains (losses)

発行済株式数(クラスB株換算)

発行済株式数＝(クラスA株×1,500)＋クラスB株

調整後希薄化EPS(1株あたり営業利益)

調整後希薄化EPS＝直近四半期の営業利益 ÷ 直近四半期終了時の発行済株式数(クラスB株換算)

グラフの実績PER

実績PER＝株価 ÷ 調整後希薄化EPS

EPSの用語解説

米国株に出てくるEPSの種類｜GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

PERの長期推移

上記は投資損益を除外した調整後EPSで計算した1日ごとの実績PER推移になります。グラフから20倍前後で推移する期間が長くなっているのが分かります。

BRK.Bの株価

直近1年のEPS

計算フォームに上記の株価と直近1年のEPSを入力すると、最新の実績PERが出てきます。

PER計算フォーム

PER推移グラフデータ

1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。毎年プラス成長を長期的に続けていて、きれいな右肩上がりを描いています。

PSRの長期推移

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。ここ数年はPSRが1.9倍付近のところで何度も反発しているのが確認できます。

BRK.Bの株価

直近1年のSPS

計算フォームに上記の株価と直近1年のSPSを入力すると、最新の実績PSRが出てきます。

PSR計算フォーム

PSR推移グラフデータ

1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。BPSは投資活動による未実現損益の変化を含めた数値になります。2018年度にほぼ横ばいになっているのはクラフトハインツの減損が響いた結果のようです。

PBRの長期推移

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。PBRが1.2倍付近のところで反発しやすい傾向にあることが確認できます。

BRK.Bの株価

直近四半期のBPS

計算フォームに上記の株価と直近四半期のBPSを入力すると、最新の実績PBRが出てきます。

PBR計算フォーム

PBR推移グラフデータ

配当利回りは0%

2020年6月1日現在、バークシャー・ハサウェイは配当を出さない銘柄となっています。

そのため、バークシャー・ハサウェイの配当利回りは0％で株価上昇率がそのままトータルリターンになります。

発行済株式数

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

今後は自社株買いが期待できる

2010年度以降の発行済株式数は長期的に横ばいで推移してきましたが、2019年度になって約1％の自社株買いを行っています。

昨今の株高で現金の再投資先が見つからないようで、今後も株価が適正であるうちは自社株買いを継続する意向をウォーレン・バフェット氏が示しています。

株価データ分析まとめ

このページで扱っているPERとPSRは投資活動の業績を除外した数値を使って計算した指標で、PBRは投資活動の未実現損益も反映された指標です。

バークシャー・ハサウェイは金融セクターですので、PBRが最も重視される指標になります。

ただ上述のようにPBRは未実現損益も含んだ指標であるため、いわゆるバークシャー・ハサウェイ傘下の企業業績だけを反映したPERやPSRも考慮したうえで割安および割高の判断をすることも忘れてはなりません。

バリュー投資家のための「米国株」データ分析

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配当きぞくん

アウトプットは最高の知識定着術なのじゃ。

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