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【TROW】Tロウ・プライス・グループの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【TROW】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はTロウ・プライス・グループ(TROW)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去11年分の決算データをもとに分析した結果です。

先に結論
TROW】割安な株価の目安
  • PER:15.89倍以下
  • PSR:4.65倍以下
  • PBR:3.95倍以下
  • 配当利回り:2.81%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/4/9

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

TROWは金融セクターじゃな。

【TROW】Tロウ・プライス・グループのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted non-GAAP diluted earnings per common share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 T. Rowe Price Group, Inc. (TROW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
TROW|Tロウ・プライス・グループ実績PER推移
2009/1/2~2020/4/9

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PER10倍付近のところが底になって反発してきた傾向にあることが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値37.76倍
中央値19.21倍
最小値10.40倍
割安の目安15.89倍
割高の目安21.61倍

※期間:2009/1/2~2020/4/9

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

TROW|Tロウ・プライス・グループ調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。きれいな右肩上がりではないものの、10年以上連続で対前年比プラス成長を継続していることが確認できます。

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

TROW|Tロウ・プライス・グループ調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+17.0%の伸び率でした。

【TROW】Tロウ・プライス・グループのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net revenues
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares Outstanding assuming dilution

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 T. Rowe Price Group, Inc. (TROW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
TROW|Tロウ・プライス・グループ実績PSR推移
2009/1/2~2020/4/9

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PSRが4倍付近のところで反発する回数が多くなっているのが見て取れます。

実績PSR過去11年データ

最大値8.38倍
中央値5.56倍
最小値2.62倍
割安の目安4.65倍
割高の目安6.16倍

※期間:2009/1/2~2020/4/9

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

TROW|Tロウ・プライス・グループ1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。10年以上連続で毎年プラス成長を続けていて、きれいな右肩を描いています。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

TROW|Tロウ・プライス・グループ1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+13.0%の伸び率でした。

【TROW】Tロウ・プライス・グループのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Stockholders’ equity
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares Outstanding assuming dilution

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 T. Rowe Price Group, Inc. (TROW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
TROW|Tロウ・プライス・グループ実績PBR推移
2009/1/2~2020/4/9

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。ほとんどの期間でPBRが3~5倍付近の範囲に収まっています。

実績PBR過去11年データ

最大値5.82倍
中央値4.31倍
最小値2.22倍
割安の目安3.95倍
割高の目安4.65倍

※期間:2009/1/2~2020/4/9

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

TROW|Tロウ・プライス・グループ1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2015年度を除いて、対前年比で毎年プラス成長を続けているのが分かります。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

TROW|Tロウ・プライス・グループBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+10.9%の伸び率でした。

【TROW】Tロウ・プライス・グループの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Dividends per share

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 T. Rowe Price Group, Inc. (TROW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
TROW|Tロウ・プライス・グループ配当利回り推移
1993/1/4~2020/4/9

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。長期視点で見ると配当利回りが3%を超えることは稀であることが分かります。

配当利回り過去11年データ

最大値4.57%
中央値2.31%
最小値1.52%
割安の目安2.81%
割高の目安2.09%

※期間:2009/1/2~2020/4/9

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

Tロウ・プライス・グループの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1993年$0.013125$0.013125$0.013125$0.01625$0.055625
1994年$0.01625$0.01625$0.01625$0.020$0.0687523.6%
1995年$0.020$0.020$0.020$0.02625$0.0862525.5%
1996年$0.02625$0.02625$0.02625$0.0325$0.1112529.0%
1997年$0.0325$0.0325$0.0325$0.0425$0.1425.8%
1998年$0.0425$0.0425$0.0425$0.050$0.1826.8%
1999年$0.050$0.050$0.050$0.065$0.2221.1%
2000年$0.065$0.065$0.065$0.075$0.2725.6%
2001年$0.075$0.075$0.075$0.080$0.3113.0%
2002年$0.080$0.080$0.080$0.085$0.336.6%
2003年$0.085$0.085$0.085$0.095$0.357.7%
2004年$0.095$0.095$0.095$0.115$0.4014.3%
2005年$0.115$0.115$0.115$0.140$0.4921.3%
2006年$0.140$0.140$0.140$0.170$0.5921.6%
2007年$0.170$0.170$0.170$0.240$0.7527.1%
2008年$0.240$0.240$0.240$0.240$0.9628.0%
2009年$0.250$0.250$0.250$0.250$1.004.2%
2010年$0.270$0.270$0.270$0.270$1.088.0%
2011年$0.310$0.310$0.310$0.310$1.2414.8%
2012年$0.340$0.340$0.340$0.340$1.369.7%
2013年$0.380$0.380$0.380$0.380$1.5211.8%
2014年$0.440$0.440$0.440$0.440$1.7615.8%
2015年$0.520$0.520$0.520$0.520$2.0818.2%
2016年$0.540$0.540$0.540$0.540$2.163.8%
2017年$0.570$0.570$0.570$0.570$2.285.6%
2018年$0.700$0.700$0.700$0.700$2.8022.8%
2019年$0.760$0.760$0.760$0.760$3.048.6%
2020年$0.900$0.900$0.900$0.900$3.6018.4%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

TROW|Tロウ・プライス・グループ増配率推移(1994年~2004年)
TROW|Tロウ・プライス・グループ増配率推移(2005年~2015年)
TROW|Tロウ・プライス・グループ増配率推移(2016年~2020年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

Tロウ・プライス・グループの場合、暦年の年間配当は配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted non-GAAP diluted earnings per common share
  • 四半期配当:Dividends per share

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
TROW|Tロウ・プライス・グループ配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は38%で増配余力が十分残されています。

2020年4月9日時点データ

連続増配年数34年
1株配当3.6ドル/年
前回増配(権利落ち日)2020年3月13日
配当権利落ち月3月/6月/9月/12月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵×

【TROW】Tロウ・プライス・グループの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares Outstanding assuming dilution

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

TROW|Tロウ・プライス・グループ発行済株式数

Tロウ・プライス・グループの発行済株式数は増減を繰り返しながら緩やかに減少しているのが確認できます。したがって、長期的には自社株買いで株主還元する方針であることが伺えます。

【TROW】Tロウ・プライス・グループの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS8.06ドル
1株あたり売上高(SPS)23.66ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)29.92ドル
年間1株あたり配当金3.60ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回りが計算できます。

【TROW】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER15.89倍以下21.61倍以上
PSR4.65倍以下6.16倍以上
PBR3.95倍以下4.65倍以上
配当利回り2.81%以上2.09%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/4/9

ここまで見てきた各種指標の長期推移は、どれもある一定の範囲内を動いていることがほとんどです。

しがたって、複数の指標で割安なレンジ付近になっているときがバリュー投資に適した状況になると考えています。

ひとつの指標だけで判断するのではなく、複数の指標で割安になっているかどうかを見ることが大切になります。

データ分析の手順を解説

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書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い