Amazonオーディブルが2ヵ月無料!4/7(火)まで

【SPGI】S&Pグローバルの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【SPGI】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はS&Pグローバル(SPGI)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
SPGI】割安な株価の目安
  • PER:14.55倍以下
  • PSR:1.99倍以下
  • 配当利回り:2.36%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/7

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

SPGIは金融セクターじゃな。

【SPGI】S&PグローバルのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted Diluted EPS

PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 S&P Global Inc. (SPGI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SPGI|S&Pグローバル実績PER推移
2008/1/2~2020/2/7

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。2009年のリーマンショック底値以降、上昇トレンドが続いていて年々割高になっています。

実績PER過去11年データ

最大値32.52倍
中央値20.80倍
最小値6.93倍
割安の目安14.55倍
割高の目安24.61倍

※期間:2009/1/2~2020/2/7

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

SPGI|S&Pグローバル調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2013年度を除いて対前年比でプラス成長が続いています。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
10.4ドル~10.6ドル
(+9.1%~+11.2%)
期間2020年1月~2020年12月

※2019年4Q決算(2020/2/6)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

SPGI|S&Pグローバル調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+15.5%の伸び率でした。

【SPGI】S&PグローバルのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Revenue
  • 発行済株式数:Weighted-average number of common shares outstanding:Diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 S&P Global Inc. (SPGI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SPGI|S&Pグローバル実績PSR推移
2008/1/2~2020/2/7

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2009年以降、上昇トレンドが続いていて年々割高になっています。なかでも特に2019年の急勾配には目を引かれますね。

実績PSR過去11年データ

最大値11.37倍
中央値4.28倍
最小値0.86倍
割安の目安1.99倍
割高の目安5.98倍

※期間:2009/1/2~2020/2/7

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

SPGI|S&Pグローバル1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2012年度にSPSが減少したのは教育部門を売却したことによるもので売上高が減少したわけではありません。

したがって、少なくとも2009年以降は毎年必ず対前年比プラス成長を続けていることになります。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

SPGI|S&Pグローバル1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+4.0%の伸び率でした。

【SPGI】S&PグローバルのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total equity – controlling interests
  • 発行済株式数:Weighted-average number of common shares outstanding:Diluted

株主純資産のTotal equity – controlling interestsはForm-8Kに掲載されていない数値になります。1Q~3QはForm-10Q、4QはForm-10Kに記載されたデータを使っています。

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 S&P Global Inc. (SPGI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SPGI|S&Pグローバル実績PBR推移
2008/1/2~2020/2/7

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。S&Pグローバルは金融セクターの銘柄ですが、見てのとおりPBRは参考になりません。

ここではPBRが参考にならないことを示すための掲載ですので、下記の表で割安・割高の目安は省略しました。

実績PBR過去11年データ

最大値7805.72倍
中央値16.20倍
最小値3.61倍

※期間:2009/1/2~2020/2/7

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

SPGI|S&Pグローバル1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり純資産です。年によって上下のブレ幅が大きく、株価に影響していないのが確認できます。

【SPGI】S&Pグローバルの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 S&P Global Inc. (SPGI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend HistoryS&P Global
SPGI|S&Pグローバル配当利回り推移
1990/1/2~2020/2/7

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。2020年2月7日時点の配当利回りは、過去30年で最低水準になっています。

配当利回り過去11年データ

最大値5.18%
中央値1.49%
最小値0.76%
割安の目安2.36%
割高の目安1.16%

※期間:2009/1/2~2020/2/7

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

S&Pグローバルの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1990年$0.06750$0.06750$0.06750$0.06750$0.270
1991年$0.06875$0.06875$0.06875$0.06875$0.2751.9%
1992年$0.07000$0.07000$0.07000$0.07000$0.2801.8%
1993年$0.07125$0.07125$0.07125$0.07125$0.2851.8%
1994年$0.0725$0.0725$0.0725$0.0725$0.2901.8%
1995年$0.0750$0.0750$0.0750$0.0750$0.3003.4%
1996年$0.0825$0.0825$0.0825$0.0825$0.33010.0%
1997年$0.0900$0.0900$0.0900$0.0900$0.3609.1%
1998年$0.0975$0.0975$0.0975$0.0975$0.3908.3%
1999年$0.1075$0.1075$0.1075$0.1075$0.43010.3%
2000年$0.1175$0.1175$0.1175$0.1175$0.4709.3%
2001年$0.1225$0.1225$0.1225$0.1225$0.4904.3%
2002年$0.1275$0.1275$0.1275$0.1275$0.5104.1%
2003年$0.1350$0.1350$0.1350$0.1350$0.5405.9%
2004年$0.1500$0.1500$0.1500$0.1500$0.60011.1%
2005年$0.1650$0.1650$0.1650$0.1650$0.66010.0%
2006年$0.1815$0.1815$0.1815$0.1815$0.72610.0%
2007年$0.205$0.205$0.205$0.205$0.82012.9%
2008年$0.220$0.220$0.220$0.220$0.8807.3%
2009年$0.225$0.225$0.225$0.225$0.9002.3%
2010年$0.235$0.235$0.235$0.235$0.9404.4%
2011年$0.250$0.250$0.250$0.250$1.0006.4%
2012年$0.255$0.255$0.255$0.255$1.0202.0%
2013年$0.280$0.280$0.280$0.280$1.1209.8%
2014年$0.300$0.300$0.300$0.300$1.2007.1%
2015年$0.330$0.330$0.330$0.330$1.32010.0%
2016年$0.360$0.360$0.360$0.360$1.4409.1%
2017年$0.410$0.410$0.410$0.410$1.64013.9%
2018年$0.500$0.500$0.500$0.500$2.00022.0%
2019年$0.570$0.570$0.570$0.570$2.28014.0%
2020年$0.670$0.670$0.670$0.670$2.68017.5%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

SPGI|S&Pグローバル増配率推移(1991年~2003年)
SPGI|S&Pグローバル増配率推移(2004年~2016年)
SPGI|S&Pグローバル増配率推移(2017年~2020年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。S&Pグローバルの場合、配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted Diluted EPS
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Dividend HistoryS&P Global
SPGI|S&Pグローバル配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は24%で、まだまだ十分な増配余力が残されています。

2020年2月7日データ

連続増配年数47年
1株配当2.68ドル/年
次回増配(権利落ち日)2020年2月25日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス 

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

【SPGI】S&Pグローバルの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted-average number of common shares outstanding:Diluted

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

SPGI|S&Pグローバル発行済株式数

ほとんどの年で発行済株式数が減少しています。長期的に発行済株式数を減らし続けていることから、S&Pグローバルは自社株買いで株主還元する方針であることが伺えます。

【SPGI】S&Pグローバルの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS9.53ドル
1株あたり売上高(SPS)27.28ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)1.95ドル
年間1株あたり配当金2.68ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回りが計算できます。

【SPGI】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER14.55倍以下24.61倍以上
PSR1.99倍以下5.98倍以上
配当利回り2.36%以上1.16%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/7

S&Pグローバルは金融セクターに分類されているものの、PBRを割安・割高の参考にすることはできません。そのため、PERやPSR、配当利回りなどから株価のバリュエーション判断をすることになります。

実績PER、PSR、配当利回りどれをとっても割高になり続けていて、年々遠い将来の成長まで織り込まれるようになってきています。

バリュエーションが高いだけに何らかの要因で業績成長率が鈍化すると、株価が大きく下がることも十分に考えられます。

データ分析の手順を解説

中身が読めるリンク一覧

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い