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【SJW】エス・ジェイ・ダブリューの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【SJW】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はエス・ジェイ・ダブリュー(SJW)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
SJW】割安な株価の目安
  • PER:22.60倍以下
  • PSR:1.94倍以下
  • PBR:1.71倍以下
  • 配当利回り:2.85%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/28

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

SJWは公益セクターじゃな。

【SJW】エス・ジェイ・ダブリューのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 希薄化EPS:EARNINGS PER SHARE:Diluted

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、希薄化EPSからイレギュラーな損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 SJW Group (SJW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SJW|エス・ジェイ・ダブリュー実績PER推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。ほとんどの期間で20倍~45倍の範囲で動いているのが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値45.06倍
中央値25.26倍
最小値16.71倍
割安の目安22.60倍
割高の目安27.89倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

SJW|エス・ジェイ・ダブリュー調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2019年度のEPSが大きく減少していますが、2020年度ガイダンスでは2.25~2.35ドルに回復するとアナウンスされています。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
2.25ドル~2.35ル
(+47.1%~+53.6%)
期間2020年1月~2020年12月

※2000年0Q決算(2020/2/28)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

SJW|エス・ジェイ・ダブリュー調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+9.7%の伸び率でした。

【SJW】エス・ジェイ・ダブリューのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:REVENUE
  • 発行済株式数:WEIGHTED AVERAGE SHARES OUTSTANDING:Diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 SJW Group (SJW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SJW|エス・ジェイ・ダブリュー実績PSR推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2015年まで2倍前後で推移していたPSRは、2016年から急激に上昇しています。このグラフを見るにPSRは2倍前後は適正水準なように感じます。

実績PSR過去11年データ

最大値5.42倍
中央値2.12倍
最小値1.58倍
割安の目安1.94倍
割高の目安2.93倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

SJW|エス・ジェイ・ダブリュー1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。少しずつ増えたり減ったりを繰り返しながら、長期スパンで横ばい~緩やかな上昇傾向にあることが確認できます。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

SJW|エス・ジェイ・ダブリュー1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+0.7%の伸び率でした。

【SJW】エス・ジェイ・ダブリューのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total stockholders’ equity
  • 発行済株式数:WEIGHTED AVERAGE SHARES OUTSTANDING:Diluted

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 SJW Group (SJW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SJW|エス・ジェイ・ダブリュー実績PBR推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。PBRは多くの期間で1.75倍前後で推移しています。したがって、1.5倍~2.0倍が実績PBRの適正水準であると考えることができます。

実績PBR過去11年データ

最大値3.12倍
中央値1.82倍
最小値1.37倍
割安の目安1.71倍
割高の目安2.21倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

SJW|エス・ジェイ・ダブリュー1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2018年度にコネチカット・ウォーター・サービス(CTWS)と買収したことでBPSが大きく上昇しています。

2019年度にBPSが下がったのは、発行済株式数が対前年比で+23.9%増えたことによるものです。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

SJW|エス・ジェイ・ダブリューBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+10.7%の伸び率でした。

【SJW】エス・ジェイ・ダブリューの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:DIVIDENDS PER SHARE

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 SJW Group (SJW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SJW|エス・ジェイ・ダブリュー配当利回り推移
1990/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。配当利回りが1.3%付近のところが底になって反発しているのが確認できます。

エス・ジェイ・ダブリューのような連続増配銘柄の場合、配当利回りの上昇は株価下落あるいは増配のどちらかによって起こります。

配当利回り過去11年データ

最大値3.53%
中央値2.59%
最小値1.28%
割安の目安2.85%
割高の目安1.92%

※期間:2009/1/2~2020/2/28

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

エス・ジェイ・ダブリューの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1990年$0.0775$0.0775$0.0775$0.0775$0.310
1991年$0.080$0.080$0.080$0.080$0.3203.2%
1992年$0.0825$0.0825$0.0825$0.0825$0.3303.1%
1993年$0.085$0.085$0.085$0.085$0.3403.0%
1994年$0.0875$0.0875$0.0875$0.0875$0.3502.9%
1995年$0.090$0.090$0.090$0.090$0.3602.9%
1996年$0.0925$0.0925$0.0925$0.0925$0.3702.8%
1997年$0.095$0.095$0.095$0.095$0.3802.7%
1998年$0.0975$0.0975$0.0975$0.0975$0.3902.6%
1999年$0.100$0.100$0.100$0.100$0.4002.6%
2000年$0.1025$0.1025$0.1025$0.1025$0.4102.5%
2001年$0.1025$0.10875$0.10875$0.10875$0.4294.6%
2002年$0.115$0.115$0.115$0.115$0.4607.3%
2003年$0.12125$0.12125$0.12125$0.12125$0.4855.4%
2004年$0.1275$0.1275$0.1275$0.1275$0.5105.2%
2005年$0.13375$0.13375$0.13375$0.13375$0.5354.9%
2006年$0.14125$0.14125$0.14125$0.14125$0.5655.6%
2007年$0.15125$0.15125$0.15125$0.15125$0.6057.1%
2008年$0.16125$0.16125$0.16125$0.16125$0.6456.6%
2009年$0.165$0.165$0.165$0.165$0.662.3%
2010年$0.170$0.170$0.170$0.170$0.683.0%
2011年$0.1725$0.1725$0.1725$0.1725$0.691.5%
2012年$0.1775$0.1775$0.1775$0.1775$0.712.9%
2013年$0.1825$0.1825$0.1825$0.1825$0.732.8%
2014年$0.1875$0.1875$0.1875$0.1875$0.752.7%
2015年$0.195$0.195$0.195$0.195$0.784.0%
2016年$0.2025$0.2025$0.2025$0.2025$0.813.8%
2017年$0.2175$0.2175$0.2175$0.2175$0.877.4%
2018年$0.280$0.280$0.280$0.280$1.1228.7%
2019年$0.300$0.300$0.300$0.300$1.207.1%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

SJW|エス・ジェイ・ダブリュー増配率推移(1991年~2003年)
SJW|エス・ジェイ・ダブリュー増配率推移(2004年~2016年)
SJW|エス・ジェイ・ダブリュー増配率推移(2017年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

エス・ジェイ・ダブリューの場合、年間配当は配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:EARNINGS PER SHARE:Diluted
  • 四半期配当:DIVIDENDS PER SHARE

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、希薄化EPSからイレギュラーな損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SJW|エス・ジェイ・ダブリュー配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は84%で増配余力が少なくなってきています。

2020年2月28日時点データ

連続増配年数53年
1株配当1.28ドル/年
前回増配(権利落ち日)2020年2月7日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス

配当貴族指数×
配当チャンピオン
配当王
配当公爵×

【SJW】エス・ジェイ・ダブリューの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:WEIGHTED AVERAGE SHARES OUTSTANDING:Diluted

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

SJW|エス・ジェイ・ダブリュー発行済株式数

行済株式数は長期的に横ばいで推移しています。2018年度と2019年度に発行済株式数が急増しているのは、コネチカット・ウォーター・サービス(CTWS)を買収したことによるものです。

【SJW】エス・ジェイ・ダブリューの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS1.53ドル
1株あたり売上高(SPS)14.67ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)31.05ドル
年間1株あたり配当金1.28ドル
調整後EPSガイダンス2.25~2.35ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【SJW】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER22.60倍以下27.89倍以上
PSR1.94倍以下2.93倍以上
PBR1.71倍以下2.21倍以上
配当利回り2.85%以上1.92%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/28

2019年度にコネチカット・ウォーター・サービスの買収が完了したことで、EPS/SPS/BPSといった企業収益が大きく変化する可能性があります。

2020年度の調整後EPSガイダンスは2.25ドル~2.35ドル(対前年比+47.1%~53.6%)となっているため、実績PERではなく予想PERで判断する必要があります。

また、EPSだけでなくPSRやPBR、配当利回りも含めて、現在の株価が割安か割高かを判断することが大切になります。

データ分析の手順を解説

中身が読めるリンク一覧

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い