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【SHW】シャーウィン・ウィリアムズの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【SHW】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はシャーウィン・ウィリアムズ(SHW)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去の決算データをもとに分析した結果です。

先に結論
SHW】割安な株価の目安
  • PER:19.02倍以下
  • PSR:1.18倍以下
  • 配当利回り:1.70%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/5/1

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

SHWは素材セクターじゃな。

【SHW】シャーウィン・ウィリアムズのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted diluted net income per share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 The Sherwin-Williams Company (SHW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SHW|シャーウィン・ウィリアムズ実績PER推移
2009/1/2~2020/5/1

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PERが20倍付近のところで反発しやすい傾向にあることが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値31.81倍
中央値24.67倍
最小値9.97倍
割安の目安19.02倍
割高の目安26.31倍

※期間:2009/1/2~2020/5/1

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。10年以上も連続で毎年プラス成長を続けていて、きれいな右肩上がりを描いています。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
19.0ドル~21.0ドル
(-9.9%~-0.4%)
期間2020年1月~2020年12月

※2020年1Q決算(2020/4/29)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年2Q~2020年1Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+18.6%の伸び率でした。

【SHW】シャーウィン・ウィリアムズのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Weighted average shares outstanding:Diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 The Sherwin-Williams Company (SHW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SHW|シャーウィン・ウィリアムズ実績PSR推移
2009/1/2~2020/5/1

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PSRが2倍付近のところで反発しやすい傾向にあることが確認できます。

実績PSR過去11年データ

最大値3.13倍
中央値2.01倍
最小値0.64倍
割安の目安1.18倍
割高の目安2.41倍

※期間:2009/1/2~2020/5/1

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。10年以上も連続で毎年プラス成長を続けています。2017年度にSPSが大きく伸びているのは、Valsparを買収したためです。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年2Q~2020年1Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+11.7%の伸び率でした。

【SHW】シャーウィン・ウィリアムズのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Shareholders’ equity
  • 発行済株式数:Weighted average shares outstanding:Diluted

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 The Sherwin-Williams Company (SHW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SHW|シャーウィン・ウィリアムズ実績PBR推移
2009/1/2~2020/5/1

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。ご覧のようにPBRは振れ幅が大きすぎて参考になりません。

シャーウィン・ウィリアムズのPBRはバリュエーション判断の参考にならないため、下記の表では割安/割高の目安を記載せず省略しています。

実績PBR過去11年データ

最大値59.06倍
中央値10.53倍
最小値3.17倍

※期間:2009/1/2~2020/5/1

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2017年度にValsparを買収したことでBPSが大きく伸びています。

【SHW】シャーウィン・ウィリアムズの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Dividends per share

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 The Sherwin-Williams Company (SHW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
SHW|シャーウィン・ウィリアムズ配当利回り推移
1988/1/4~2020/5/1

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。2013年以降は配当利回り0.75%~1.4%の範囲内で動いていることが確認できます。

シャーウィン・ウィリアムズのような連続増配銘柄の場合、配当利回りの上昇は株価下落あるいは増配によって、配当利回りの下落は株価上昇によって起こります。

配当利回り過去11年データ

最大値3.30%
中央値1.09%
最小値0.72%
割安の目安1.70%
割高の目安0.96%

※期間:2009/1/2~2020/5/1

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

シャーウィン・ウィリアムズの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1988年$0.040$0.040$0.040$0.040$0.16
1989年$0.04375$0.04375$0.04375$0.04375$0.1759.4%
1990年$0.0475$0.0475$0.0475$0.0475$0.198.6%
1991年$0.0525$0.0525$0.0525$0.0525$0.2110.5%
1992年$0.055$0.055$0.055$0.055$0.224.8%
1993年$0.0625$0.0625$0.0625$0.0625$0.2513.6%
1994年$0.070$0.070$0.070$0.070$0.2812.0%
1995年$0.080$0.080$0.080$0.080$0.3214.3%
1996年$0.0875$0.0875$0.0875$0.0875$0.359.4%
1997年$0.100$0.100$0.100$0.100$0.4014.3%
1998年$0.1125$0.1125$0.1125$0.1125$0.4512.5%
1999年$0.120$0.120$0.120$0.120$0.486.7%
2000年$0.135$0.135$0.135$0.135$0.5412.5%
2001年$0.145$0.145$0.145$0.145$0.587.4%
2002年$0.150$0.150$0.150$0.150$0.603.4%
2003年$0.155$0.155$0.155$0.155$0.623.3%
2004年$0.170$0.170$0.170$0.170$0.689.7%
2005年$0.205$0.205$0.205$0.205$0.8220.6%
2006年$0.250$0.250$0.250$0.250$1.0022.0%
2007年$0.315$0.315$0.315$0.315$1.2626.0%
2008年$0.350$0.350$0.350$0.350$1.4011.1%
2009年$0.355$0.355$0.355$0.355$1.421.4%
2010年$0.36$0.36$0.36$0.36$1.441.4%
2011年$0.37$0.37$0.37$0.37$1.461.4%
2012年$0.39$0.39$0.39$0.39$1.566.8%
2013年$0.50$0.50$0.50$0.50$2.0028.2%
2014年$0.55$0.55$0.55$0.55$2.2010.0%
2015年$0.67$0.67$0.67$0.67$2.6821.8%
2016年$0.84$0.84$0.84$0.84$3.3625.4%
2017年$0.85$0.85$0.85$0.85$3.401.2%
2018年$0.86$0.86$0.86$0.86$3.441.2%
2019年$1.13$1.13$1.13$1.13$4.5231.4%
2020年$1.34$1.34$1.34$1.34$5.3618.6%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ増配率推移(1989年~2002年)
SHW|シャーウィン・ウィリアムズ増配率推移(2003年~2015年)
SHW|シャーウィン・ウィリアムズ増配率推移(2016年~2020年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

シャーウィン・ウィリアムズの場合、暦年の年間配当は配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted diluted net income per share
  • 四半期配当:Dividends per share

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2020年1Q決算時点の配当性向は21%で、まだまだ十分な増配余力が残っています。

2020年5月1日時点データ

連続増配年数42年
1株配当5.36ドル/年
前回増配(権利落ち日)2020年2月28日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

【SHW】シャーウィン・ウィリアムズの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted average shares outstanding:Diluted

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

SHW|シャーウィン・ウィリアムズ発行済株式数

2016~2017年度を除いてシャーウィン・ウィリアムズの発行済株式数は毎年減り続けています。長期的に発行済株式数を減らしていることから、自社株買いで株主還元する方針であることが伺えます。

【SHW】シャーウィン・ウィリアムズの株価データ分析まとめ

2019年2Q~2020年1Q

調整後希薄化EPS21.57ドル
1株あたり売上高(SPS)193.91ドル

2020年1Q決算時点

年間1株あたり配当金5.36ドル
調整後EPSガイダンス19.0~21.0ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【SHW】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER19.02倍以下26.31倍以上
PSR1.18倍以下2.41倍以上
配当利回り1.70%以上0.96%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/5/1

シャーウィン・ウィリアムズの場合、PBRはバリュエーション判断の参考にならなため割安および割高の目安を省略しています。

ここまで見てきたPER、PSR、配当利回りはリーマンショック底値のときと比べて2倍以上割高な水準で動いています。

もとの株価が割高なだけに、短期的に株価が大きく下げたとしても割安な水準になるまで飛びつかないことが大切だと考えています。

データ分析の手順を解説

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書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い