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【PNR】ペンテアの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【PNR】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はペンテア(PNR)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去の決算データをもとに分析した結果です。

先に結論
PNR】割安な株価の目安
  • PER:10.96倍以下
  • PSR:0.82倍以下
  • 配当利回り:1.75%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/5/1

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

PNRは資本財セクターじゃな。

【PNR】ペンテアのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Diluted earnings per ordinary share—as adjusted

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 Pentair plc (PNR) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
PNR|ペンテア実績PER推移
2009/1/2~2020/5/1

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。ほとんどの期間で7.5倍~20倍の範囲をPERが動いています。

実績PER過去11年データ

最大値20.56倍
中央値12.43倍
最小値5.45倍
割安の目安10.96倍
割高の目安14.55倍

※期間:2009/1/2~2020/5/1

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

PNR|ペンテア調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2018年度にEPSが大きく減少したのは、2018年2Qに電気事業を分離独立させたことで利益が含まれなくなったことが要因となります。

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

PNR|ペンテア調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年2Q~2020年1Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+5.2%の伸び率でした。

【PNR】ペンテアのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Weighted average ordinary shares outstanding Diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 Pentair plc (PNR) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
PNR|ペンテア実績PSR推移
2009/1/2~2020/5/1

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2016年から続いていたPSRの上昇トレンドは、2020年の株価下落によって途切れています。

実績PSR過去11年データ

最大値2.71倍
中央値1.14倍
最小値0.34倍
割安の目安0.82倍
割高の目安1.58倍

※期間:2009/1/2~2020/5/1

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

PNR|ペンテア1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2012年度は合併により発行済株式数が2倍近く増えた影響でSPSが減少しています。

2012年度の合計売上高が1Q~3Qは合併前の売上高、4Qだけ合併後の売上高となっていて、2012年度のSPSは合併後の正確な数値が反映されていません。実態としては、36ドル前後だと思って差し支えありません。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

PNR|ペンテア1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年2Q~2020年1Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で-2.5%でした。

【PNR】ペンテアのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Equity
  • 発行済株式数:Weighted average ordinary shares outstanding Diluted

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 Pentair plc (PNR) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
PNR|ペンテア実績PBR推移
2009/1/2~2020/5/1

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。2018年に垂直上昇しているのはBPSが大幅減少したことが原因です。

ご覧のようにペンテアのPBRは振れ幅が大きすぎて株価のバリュエーション判断でほとんど参考になりません。そのため、下記の表では割安/割高の目安を記載せず省略しています。

実績PBR過去11年データ

最大値4.31倍
中央値1.54倍
最小値0.43倍

※期間:2009/1/2~2020/5/1

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

PNR|ペンテア1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2018年度に電気事業を分離独立させたことでBPSが大きく減少しました。

【PNR】ペンテアの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 Pentair plc (PNR) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Investor Relations - Dividends & Stock SplitsPentair plc
PNR|ペンテア配当利回り推移
1990/1/2~2020/5/1

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。1990年以降ほとんどの期間で配当利回り1%~3%の範囲を動いているのが見て取れます。

配当利回り過去11年データ

最大値3.33%
中央値1.62%
最小値0.90%
割安の目安1.75%
割高の目安1.48%

※期間:2009/1/2~2020/5/1

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

ペンテアの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1990年$0.01833$0.01833$0.01833$0.01833$0.073
1991年$0.01917$0.01917$0.01917$0.01917$0.0774.5%
1992年$0.02042$0.02042$0.02042$0.02042$0.0826.5%
1993年$0.02125$0.02125$0.02125$0.02125$0.0854.1%
1994年$0.0225$0.0225$0.0225$0.0225$0.0905.9%
1995年$0.025$0.025$0.025$0.025$0.10011.1%
1996年$0.03125$0.03125$0.03125$0.03125$0.12525.0%
1997年$0.03375$0.03375$0.03375$0.03375$0.1358.0%
1998年$0.0375$0.0375$0.0375$0.0375$0.15011.1%
1999年$0.040$0.040$0.040$0.040$0.1606.7%
2000年$0.040$0.040$0.0425$0.0425$0.1653.1%
2001年$0.0425$0.0425$0.0425$0.045$0.17254.5%
2002年$0.045$0.045$0.0475$0.0475$0.1857.2%
2003年$0.0475$0.0525$0.0525$0.0525$0.20510.8%
2004年$0.0525$0.0525$0.055$0.055$0.2154.9%
2005年$0.065$0.065$0.065$0.065$0.2620.9%
2006年$0.070$0.070$0.070$0.070$0.287.7%
2007年$0.075$0.075$0.075$0.075$0.307.1%
2008年$0.085$0.085$0.085$0.085$0.3413.3%
2009年$0.090$0.090$0.090$0.090$0.365.9%
2010年$0.095$0.095$0.095$0.095$0.385.6%
2011年$0.100$0.100$0.100$0.100$0.405.3%
2012年$0.110$0.110$0.110$0.110$0.4410.0%
2013年$0.115$0.115$0.125$0.125$0.489.1%
2014年$0.125$0.125$0.150$0.150$0.5514.6%
2015年$0.160$0.160$0.160$0.160$0.6416.4%
2016年$0.165$0.165$0.170$0.170$0.674.7%
2017年$0.1725$0.1725$0.1725$0.1725$0.693.0%
2018年$0.175$0.175$0.175$0.175$0.701.4%
2019年$0.180$0.180$0.180$0.180$0.722.9%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

PNR|ペンテア増配率推移(1991年~2003年)
PNR|ペンテア増配率推移(2004年~2014年)
PNR|ペンテア増配率推移(2015年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

ペンテアの場合、暦年の年間配当は配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Diluted earnings per ordinary share—as adjusted
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Investor Relations - Dividends & Stock SplitsPentair plc
PNR|ペンテア配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2020年1Q決算時点の配当性向は31%で、まだ十分に増配余力が残されています。

2020年5月1日時点データ

連続増配年数44年
1株配当0.76ドル/年
前回増配(権利落ち日)2020年1月23日
配当権利落ち月1月/4月/7月/10月
配当支払い月2月/5月/8月/11月

増配ステータス

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵×

ペンテアは配当侯爵ではないものの、2004年以降は毎年必ず増配を実施しています。

【PNR】ペンテアの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted average ordinary shares outstanding Diluted

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

PNR|ペンテア発行済株式数

2012年度にタイコインターナショナルという会社のフローコントロール事業と合併したことで、Pentair, Inc.からPentair Ltd.になりました。その影響で発行済株式数が2倍近くに増えています。

合併による例外を除くと、発行済株式数は長期的に減少傾向となっています。そのため、ペンテアは自社株買いによる株主還元を行う方針であることが伺えます。

【PNR】ペンテアの株価データ分析まとめ

2019年2Q~2020年1Q

調整後希薄化EPS2.47ドル
1株あたり売上高(SPS)17.65ドル

2020年1Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)11.22ドル
年間1株あたり配当金0.76ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回りが計算できます。

【PNR】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER10.96倍以下14.55倍以上
PSR0.82倍以下1.58倍以上
配当利回り1.75%以上1.48%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/5/1

ペンテアのPBRはバリュエーション判断の指標としてほとんど機能しないため、割安/割高の目安を省略しています。

PERと配当利回りの長期推移は、ほとんどの期間である一定の範囲内を動いてきたのに対し、PSRは年々割高になってきた傾向があります。

このことから、ペンテアの株価はPERと配当利回りを軸に動いてきたことが分かるので、バリュエーション判断ではPSRよりPERと配当利回りが重要になると考えています。

データ分析の手順を解説

試し読みできます

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い