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ペプシコ(PEP)の配当・決算データから割安な株価と買い時を分析

【PEP】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

複利ふくりのチカラでおくびと』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

技術評論社から出ている書著『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』で、株価が割安かどうかの判断基準は企業ごとに異なることを書きました。

そこで今回は、ペプシコ(PEP)の株価が割安なときのPER/PSR/PBR/配当利回りを具体的に解説します。

先に結論
PEP】割安な株価の目安
  • PER:16.72倍以下
  • PSR:1.92倍以下
  • 配当利回り:3.07%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/7/13

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

PEPは生活必需品セクターじゃな。

業績データ

1株あたり利益(EPS)

PEP|ペプシコ調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。少しずつ上がったり下がったりを繰り返しながら、長期スパンで緩やかに上昇しています。

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Core EPS

PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、GAAP EPSから一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 PepsiCo, Inc. (PEP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

PERの長期推移

PEP|ペプシコ実績PER推移
2009/1/2~2020/7/13

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。2009年以降、ほとんどの期間で15倍~25倍の範囲をPERが動いています

ペプシコの株価


直近1年のEPS

調整後希薄化EPS5.40ドル

※2020年7月13日発表データ

計算フォームに上記の株価と直近1年のEPSを入力すると、最新の実績PERが出てきます。

PER計算フォーム

÷
0

PER推移グラフデータ

最大値26.63倍
中央値20.00倍
最小値12.48倍
割安の目安16.72倍
割高の目安22.02倍

※期間:2009/1/2~2020/7/13

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

1株あたり売上高(SPS)

PEP|ペプシコ1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2011年度以降のSPSは、ほとんど横ばいで推移しています。

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net Revenue
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares outstanding

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 PepsiCo, Inc. (PEP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

PSRの長期推移

PEP|ペプシコ実績PSR推移
2009/1/2~2020/7/13

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2009年以降、ほとんどの期間で1.5倍~3.0倍の範囲にPSRが収まっています。

ペプシコの株価


直近1年のSPS

1株あたり売上高(SPS)48.57ドル

※2020年7月13日発表データ

計算フォームに上記の株価と直近1年のSPSを入力すると、最新の実績PSRが出てきます。

PSR計算フォーム

÷
0

PSR推移グラフデータ

最大値3.11倍
中央値2.22倍
最小値1.48倍
割安の目安1.92倍
割高の目安2.50倍

※期間:2009/1/2~2020/7/13

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

1株あたり純資産(BPS)

PEP|ペプシコ1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり純資産です。2014~2015年度にかけてBPSは大きく減少しているものの、株価が大幅に下落することはありませんでした。BPSの増減が株価の動きに影響していないことが確認できます。

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total PepsiCo Common Shareholders’ Equity
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares outstanding

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 PepsiCo, Inc. (PEP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

PBRの長期推移

PEP|ペプシコ実績PBR推移
2009/1/2~2020/7/13

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。ペプシコは生活必需品セクターということもあり、PBRは参考程度に載せています。

BPSが減少しても株価に影響しなかったことからも分かるように、PBRを使ったバリュエーション判断はアテになりません。参考にしないのが得策です。

PBR推移グラフデータ

最大値16.88倍
中央値6.60倍
最小値4.00倍

※期間:2009/1/2~2020/7/13

ペプシコの株価


直近四半期のBPS

1株あたり純資産(BPS)8.97ドル

※2020年7月13日発表データ

計算フォームに上記の株価と直近四半期のBPSを入力すると、最新の実績PBRが出てきます。

PBR計算フォーム

÷
0
PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

配当データ

配当利回りの長期推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:AMOUNT

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 PepsiCo, Inc. (PEP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 DIVIDEND INFORMATIONPepsiCo
PEP|ペプシコ配当利回り推移
1989/1/3~2020/7/13

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。配当利回りが3.70%付近のところが天井になって反発してきた様子が確認できます。

また、2013年以降は配当利回り2.50%付近が底になって反発してきた様子も確認できます。

ペプシコの年間配当

年間1株あたり配当金4.09ドル

ペプシコの株価


計算フォームに上記の年間1株あたり配当金と株価を入力すると、最新の配当利回りが出てきます。

配当利回り計算フォーム

÷
0%

配当利回り推移グラフデータ

最大値3.71%
中央値2.90%
最小値2.55%
割安の目安3.07%
割高の目安2.78%

※期間:2009/1/2~2020/7/13

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

配当履歴

ペプシコの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1989年$0.035$0.0417$0.0417$0.0417$0.160
1990年$0.0417$0.050$0.050$0.050$0.191719.8%
1991年$0.050$0.060$0.060$0.060$0.23020.0%
1992年$0.060$0.065$0.065$0.065$0.25510.9%
1993年$0.065$0.080$0.080$0.080$0.30519.6%
1994年$0.080$0.090$0.090$0.090$0.35014.8%
1995年$0.090$0.100$0.100$0.100$0.39011.4%
1996年$0.100$0.115$0.115$0.115$0.44514.1%
1997年$0.115$0.125$0.125$0.125$0.49010.1%
1998年$0.125$0.130$0.130$0.130$0.5155.1%
1999年$0.130$0.135$0.135$0.135$0.5353.9%
2000年$0.135$0.140$0.140$0.140$0.5553.7%
2001年$0.140$0.145$0.145$0.145$0.5753.6%
2002年$0.145$0.150$0.150$0.150$0.5953.5%
2003年$0.150$0.160$0.160$0.160$0.6305.9%
2004年$0.160$0.230$0.230$0.230$0.85034.9%
2005年$0.230$0.260$0.260$0.260$1.01018.8%
2006年$0.260$0.300$0.300$0.300$1.16014.9%
2007年$0.300$0.375$0.375$0.375$1.42522.8%
2008年$0.375$0.425$0.425$0.425$1.65015.8%
2009年$0.425$0.450$0.450$0.450$1.7757.6%
2010年$0.450$0.480$0.480$0.480$1.8906.5%
2011年$0.480$0.515$0.515$0.515$2.0257.1%
2012年$0.515$0.5375$0.5375$0.5375$2.12755.1%
2013年$0.5375$0.5675$0.5675$0.5675$2.2405.3%
2014年$0.5675$0.655$0.655$0.655$2.532513.1%
2015年$0.655$0.7025$0.7025$0.7025$2.76259.1%
2016年$0.7025$0.7525$0.7525$0.7525$2.9607.1%
2017年$0.7525$0.805$0.805$0.805$3.16757.0%
2018年$0.805$0.9275$0.9275$0.9275$3.587513.3%
2019年$0.9275$0.955$0.955$0.955$3.79255.7%
2020年$0.955$1.0225$1.0225$1.0225$4.02256.1%

※基準:配当権利落ち日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

PEP|ペプシコ増配率推移(1990年~2003年)
PEP|ペプシコ増配率推移(2004年~2016年)
PEP|ペプシコ増配率推移(2017年~2020年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日」を基準にした年間配当の増配率になります。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Core EPS
  • 四半期配当:AMOUNT

配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、GAAP EPSから一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 DIVIDEND INFORMATIONPepsiCo
PEP|ペプシコ配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2020年2Q決算時点の配当性向は76%で、徐々に高くなってきています。

2020年7月14日データ

連続増配年数48年
前回増配(権利落ち日)2020年6月4日
配当権利落ち月3月/6月/9月/12月
配当支払い月1月/3月/6月/9月

増配ステータス 

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

発行済株式数

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares outstanding

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

PEP|ペプシコ発行済株式数

自社株買いの期待ができる

ペプシコの発行済株式数は2011年度以降、毎年減り続けています。よって、自社株買いで株主還元する方針を取っていることが分かります。