米国株ニュースレター配信中☆彡

【NEE】ネクステラ・エナジーの株価が割安なときの見分け方

【NEE】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はネクステラ・エナジー(NEE)のバリュエーション判断として、割安&割高なPER/PSR/PBR/配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
NEE】割安な株価の目安
  • PER:13.83倍以下
  • PSR:1.60倍以下
  • PBR:1.76倍以下
  • 配当利回り:3.59%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/1/24

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

NEEは公益セクターじゃな。

【NEE】ネクステラ・エナジーのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted Earnings (Loss) Per Share

PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 NextEra Energy, Inc. (NEE) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
NEE|ネクステラ・エナジー実績PER推移
期間:2009/1/2~2020/1/24

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。調整後希薄化EPSの2020年ガイダンスで計算した予想PERも28.66倍~30.31倍で割高です。この予想PERは、2020年1月24日の終値263.72ドルを使って求めています。

実績PER過去11年データ

最大値31.47倍
中央値18.45倍
最小値10.88倍
割安の目安13.83倍
割高の目安21.53倍

※期間:2009/1/2~2020/1/24

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

NEE|ネクステラ・エナジー調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。きれいな右肩上がりで毎年着実にプラス成長を続けています。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
8.7ドル~9.2ドル
(+3.8%~+9.8%)
期間2020年1月~2020年12月

※2000年0Q決算(2020/1/24)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

NEE|ネクステラ・エナジー調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+7.6%の伸び率でした。

【NEE】ネクステラ・エナジーのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Operating Revenues
  • 発行済株式数:Weighted-average shares outstanding (assuming dilution)

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 NextEra Energy, Inc. (NEE) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
NEE|ネクステラ・エナジー実績PSR推移
期間:2009/1/2~2020/1/24

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。このグラフを見ただけで直近のPSRが割高であると理解できます。

実績PSR過去11年データ

最大値6.74倍
中央値2.60倍
最小値1.03倍
割安の目安1.60倍
割高の目安3.83倍

※期間:2009/1/2~2020/1/24

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

NEE|ネクステラ・エナジー1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。調整後希薄化EPSのきれいな右肩上がりとは違って、1株あたり売上高(SPS)は長期的に横ばいで推移しています。

1株当たり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

NEE|ネクステラ・エナジー1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+0.4%の伸び率でした。

【NEE】ネクステラ・エナジーのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total common shareholders’ equity
  • 発行済株式数:Weighted-average shares outstanding (assuming dilution)

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 NextEra Energy, Inc. (NEE) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
NEE|ネクステラ・エナジー実績PBR推移
期間:2009/1/2~2020/1/24

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。2019年4Q決算後のPBRは2009年以降、最高値圏まで上昇しています。

実績PBR過去11年データ

最大値3.50倍
中央値2.20倍
最小値1.41倍
割安の目安1.76倍
割高の目安2.46倍

※期間:2009/1/2~2020/1/24

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

NEE|ネクステラ・エナジー1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり純資産です。調整後希薄化EPSと同じように、きれいな右肩上がりで毎年プラス成長を続けています。

1株当たり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

NEE|ネクステラ・エナジーBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+9.2%の伸び率でした。

【NEE】ネクステラ・エナジーの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 NextEra Energy, Inc. (NEE) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend HistoryNextEra Energy, Inc.
NEE|ネクステラ・エナジー配当利回り推移
期間:1995/1/3~2020/1/24

2019年4Q決算後(2020年1月24日)の配当利回りは、株価上昇により1995年以降、最低になっています。

配当利回り過去11年データ

最大値4.52%
中央値3.06%
最小値1.90%
割安の目安3.59%
割高の目安2.76%

※期間:2009/1/2~2020/1/24

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

ネクステラ・エナジーの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1995年$0.220$0.220$0.220$0.220$0.88
1996年$0.230$0.230$0.230$0.230$0.924.5%
1997年$0.240$0.240$0.240$0.240$0.964.3%
1998年$0.250$0.250$0.250$0.250$1.004.2%
1999年$0.260$0.260$0.260$0.260$1.044.0%
2000年$0.270$0.270$0.270$0.270$1.083.8%
2001年$0.280$0.280$0.280$0.280$1.123.7%
2002年$0.290$0.290$0.290$0.290$1.163.6%
2003年$0.300$0.300$0.300$0.300$1.203.4%
2004年$0.310$0.310$0.340$0.340$1.308.3%
2005年$0.355$0.355$0.355$0.355$1.429.2%
2006年$0.375$0.375$0.375$0.375$1.505.6%
2007年$0.410$0.410$0.410$0.410$1.649.3%
2008年$0.445$0.445$0.445$0.445$1.788.5%
2009年$0.4725$0.4725$0.4725$0.4725$1.896.2%
2010年$0.500$0.500$0.500$0.500$2.005.8%
2011年$0.550$0.550$0.550$0.550$2.2010.0%
2012年$0.600$0.600$0.600$0.600$2.409.1%
2013年$0.660$0.660$0.660$0.660$2.6410.0%
2014年$0.7250$0.7250$0.7250$0.7250$2.909.8%
2015年$0.770$0.770$0.770$0.770$3.086.2%
2016年$0.870$0.870$0.870$0.870$3.4813.0%
2017年$0.9825$0.9825$0.9825$0.9825$3.9312.9%
2018年$1.110$1.110$1.110$1.110$4.4413.0%
2019年$1.250$1.250$1.250$1.250$5.0012.6%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は、株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

NEE|ネクステラ・エナジー増配率推移(1996年~2008年)
NEE|ネクステラ・エナジー増配率推移(2009年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。ネクステラ・エナジーの場合、配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted Earnings (Loss) Per Share
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Dividend HistoryNextEra Energy, Inc.
NEE|ネクステラ・エナジー配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は60%で、配余力は残されています。

2020年1月24日データ

連続増配年数25年
1株配当5.0ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年2月27日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス 

配当貴族指数×
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

【NEE】ネクステラ・エナジーの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted-average shares outstanding (assuming dilution)

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

NEE|ネクステラ・エナジー発行済株式数

発行済株式数は右肩上がりで毎年増え続けています。このことから自社株買いで株主還元する方針ではないことが伺えます。

【NEE】ネクステラ・エナジーの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS8.38ドル
1株あたり売上高(SPS)39.11ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)75.37ドル
年間1株あたり配当金5.0ドル

【NEE】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER13.83倍以下21.53倍以上
PSR1.60倍以下3.83倍以上
PBR1.76倍以下2.46倍以上
配当利回り3.59%以上2.76%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/1/24

2019年4Q決算後(2020年1月24日)時点の実績PER、予想PER、実績PSR、実績PBR、配当利回りすべてで割高な水準となっています。

業績安定の公益セクターであるがゆえに、数年先の成長まで株価に織り込まれているのだと思われます。

年々株価のバリュエーションが高くなり続けているだけに、バリュー投資できるような銘柄ではないと結論づけることができます。

データ分析の手順は拙著で解説しています

試し読みできます

書籍に込めた想い 【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い