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【MSA】MSAセーフティの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【MSA】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はMSAセーフティー(MSA)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
MSA】割安な株価の目安
  • PER:17.79倍以下
  • PSR:1.18倍以下
  • PBR:2.72倍以下
  • 配当利回り:3.08%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

MSAは資本財セクターじゃな。

【MSA】MSAセーフティーのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted earnings per diluted share

PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 MSA Safety Incorporated (MSA) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
MSA|MSAセーフティー実績PER推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PERの反発ラインが年々少しずつ切り上がっているのが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値29.55倍
中央値20.83倍
最小値8.15倍
割安の目安17.79倍
割高の目安23.16倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

MSA|MSAセーフティー調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。少なくとも直近10年は対前年比でEPSが減少することなく、横ばいあるいは上昇のどちらかになっています。

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

MSA|MSAセーフティー調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+13.8%の伸び率でした。

【MSA】MSAセーフティーのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Diluted shares outstanding

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 MSA Safety Incorporated (MSA) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考記事のタイトルとURLを入力してください
MSA|MSAセーフティー実績PSR推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。リーマンショック以降は長期的な上昇トレンドが続いていて、年々PSRが割高になっています。

実績PSR過去11年データ

最大値3.98倍
中央値1.60倍
最小値0.50倍
割安の目安1.18倍
割高の目安2.43倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

MSA|MSAセーフティー1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2011~2017年度まで長らく横ばいが続いてましたが、2018年度からは2年連続で伸びているのが確認できます。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

MSA|MSAセーフティー1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+3.6%の伸び率でした。

【MSA】MSAセーフティーのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total shareholders’ equity
  • 発行済株式数:Diluted shares outstanding

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 MSA Safety Incorporated (MSA) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考記事のタイトルとURLを入力してください
MSA|MSAセーフティー実績PBR推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。リーマンショック以降は上昇トレンドが続いていて、PBRが年々割高になっているのが確認できます。

実績PBR過去11年データ

最大値7.81倍
中央値3.48倍
最小値1.27倍
割安の目安2.72倍
割高の目安4.75倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

MSA|MSAセーフティー1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。基本は横ばいで推移しながら、2013年度や2019年度みたく数年に1度ワンランク上に伸びるような年度があります。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

MSA|MSAセーフティーBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+4.6%の伸び率でした。

【MSA】MSAセーフティーの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 MSA Safety Incorporated (MSA) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend & Split HistoryMSA Safety Incorporated
MSA|MSAセーフティー配当利回り推移
1990/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。過去に配当利回り1%と0.8%付近のところで反発しているため、次もそのあたりで反発する可能性が考えられる状況になっています。

MSAセーフティのような連続増配銘柄の場合、配当利回りの上昇は株価下落あるいは増配のどちらかによって起こります。

配当利回り過去11年データ

最大値6.01%
中央値2.49%
最小値1.19%
割安の目安3.08%
割高の目安1.88%

※期間:2009/1/2~2020/2/21

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

MSAセーフティーの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1990年$0.021$0.021$0.024$0.024$0.091
1991年$0.024$0.024$0.024$0.024$0.0987.3%
1992年$0.024$0.024$0.024$0.026$0.0991.1%
1993年$0.026$0.026$0.026$0.026$0.1023.4%
1994年$0.026$0.026$0.026$0.028$0.1042.2%
1995年$0.028$0.030$0.030$0.030$0.11812.8%
1996年$0.030$0.030$0.031$0.031$0.1223.8%
1997年$0.034$0.034$0.034$0.034$0.13812.7%
1998年$0.034$0.038$0.038$0.038$0.1487.3%
1999年$0.038$0.038$0.038$0.038$0.1512.3%
2000年$0.038$0.040$0.040$0.040$0.1584.4%
2001年$0.040$0.047$0.047$0.047$0.18014.1%
2002年$0.047$0.057$0.057$0.057$0.21720.4%
2003年$0.057$0.067$0.067$0.067$0.25718.5%
2004年$0.070$0.100$0.100$0.100$0.37044.2%
2005年$0.100$0.140$0.140$0.140$0.52040.5%
2006年$0.140$0.180$0.180$0.180$0.68030.8%
2007年$0.180$0.220$0.220$0.220$0.84023.5%
2008年$0.220$0.240$0.240$0.240$0.94011.9%
2009年$0.240$0.240$0.240$0.240$0.9602.1%
2010年$0.240$0.250$0.250$0.250$0.9903.1%
2011年$0.250$0.260$0.260$0.260$1.0304.0%
2012年$0.260$0.280$0.280$0.280$1.1006.8%
2013年$0.280$0.300$0.300$0.300$1.1807.3%
2014年$0.300$0.310$0.310$0.310$1.2304.2%
2015年$0.310$0.320$0.320$0.320$1.2703.3%
2016年$0.320$0.330$0.330$0.330$1.3103.1%
2017年$0.330$0.350$0.350$0.350$1.3805.3%
2018年$0.350$0.380$0.380$0.380$1.4908.0%
2019年$0.380$0.420$0.420$0.420$1.64010.1%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

MSA|MSAセーフティー増配率推移(1991年~2003年)
MSA|MSAセーフティー増配率推移(2004年~2015年)
MSA|MSAセーフティー増配率推移(2017年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。MSAセーフティーの場合、配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted earnings per diluted share
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Dividend & Split HistoryMSA Safety Incorporated
MSA|MSAセーフティー配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は35%で、十分に増配余力が残されています。

2020年2月21日時点データ

連続増配年数48年
1株配当1.68ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年5月17日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス

配当貴族指数×
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵×

【MSA】MSAセーフティーの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Total shareholders’ equity

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

MSA|MSAセーフティー発行済株式数

発行済株式数が緩やかに少しずつ増えていることから、自社株買いで株主に還元する方針でないことが見て取れます。

【MSA】MSAセーフティーの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS4.80ドル
1株あたり売上高(SPS)35.61ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)18.61ドル
年間1株あたり配当金1.68ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回りが計算できます。

【MSA】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER17.79倍以下23.16倍以上
PSR1.18倍以下2.43倍以上
PBR2.72倍以下4.75倍以上
配当利回り3.08%以上1.88%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

2019年4Q決算後(2020年2月21日)時点の実績PER、PSR、PBR、配当利回りはどれも割高な水準となっています。

リーマンショック以降、どの指標も年々割高になり続けているため、どこまで割高になるかチキンレースさながらの展開になっています。

何らかの要因で業績成長率が鈍化すると一気に株価が下がる可能性が高く、リスキーな状況だと判断できます。

データ分析の手順を解説

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書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い