Amazonオーディブルが2ヵ月無料!4/7(火)まで

【MDT】メドトロニックの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【MDT】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はメドトロニック(MDT)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
MDT】割安な株価の目安
  • PER:11.97倍以下
  • PSR:2.69倍以下
  • 配当利回り:2.34%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

MDTはヘルスケアセクターじゃな。

【MDT】メドトロニックのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:non-GAAP diluted EPS

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 Medtronic plc (MDT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
MDT|メドトロニックPER推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PERが15倍付近のところで過去に何度も反発しているのが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値22.46倍
中央値16.23倍
最小値8.47倍
割安の目安11.97倍
割高の目安18.38倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

MDT|メドトロニック調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2013年度が3.76ドル、2014年度が3.82ドルであるため、対前年比で毎年プラス成長を続けていることになります。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
5.57ドル~5.63ドル
(+6.7%~+7.9%)
期間2019年5月~2020年4月

※2020年3Q決算(2020/2/18)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

MDT|メドトロニック調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年4Q~2020年3Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+5.8%の伸び率でした。

【MDT】メドトロニックのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Diluted weighted average shares outstanding

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 Medtronic plc (MDT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考記事のタイトルとURLを入力してください
MDT|メドトロニックPSR推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2015年に不自然な上がり方をしているのは、発行済株式数が増えたことでSPSが減少したことによるものです。

実績PSR過去11年データ

最大値5.60倍
中央値3.59倍
最小値1.87倍
割安の目安2.69倍
割高の目安4.09倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

MDT|メドトロニック1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2015年1月にCovidien社を買収した影響を受けて、2015年度のSPSが減少しています。

買収の影響を調整するとグラフのような減少にはならず、きれいな右肩上がりになるので勘違いしないよう注意してください。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

MDT|メドトロニック1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年4Q~2020年3Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+5.6%の伸び率でした。

【MDT】メドトロニックの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 Medtronic plc (MDT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Medtronic Dividend History | MedtronicMedtronic
MDT|メドトロニック配当利回り推移
1986/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。ここ数年は配当利回りが2.5%付近のところで下がる傾向にあることが確認できます。

メドトロニックのような連続増配銘柄の場合、配当利回りが下がるのは株価が上昇したときだけになります。

配当利回り過去11年データ

最大値3.19%
中央値2.14%
最小値1.54%
割安の目安2.34%
割高の目安1.97%

※期間:2009/1/2~2020/2/21

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

メドトロニックの会計年度は暦年とズレがあり、1Qが5月~7月、2Qが8月~10月、3Qが11月~1月、4Qが2月~4月となっています。3Qが年をまたいているため、1Q~4Q表記も暦年で統一しています。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1986年$0.003125$0.003125$0.003125$0.003125$0.0125
1987年$0.003438$0.003438$0.003438$0.003438$0.0137510.0%
1988年$0.004063$0.004063$0.004063$0.004063$0.0162518.2%
1989年$0.004688$0.004688$0.004688$0.004688$0.0187515.4%
1990年$0.005469$0.005469$0.005469$0.005469$0.02187516.7%
1991年$0.006406$0.006406$0.006406$0.006406$0.02562517.1%
1992年$0.007500$0.007500$0.007500$0.007500$0.03017.1%
1993年$0.008750$0.008750$0.008750$0.008750$0.03516.7%
1994年$0.010625$0.010625$0.010625$0.010625$0.042521.4%
1995年$0.01281$0.01281$0.01281$0.01281$0.0512520.6%
1996年$0.01625$0.01625$0.01625$0.01625$0.06526.8%
1997年$0.02375$0.02375$0.02375$0.02375$0.09546.2%
1998年$0.0275$0.0275$0.0275$0.0275$0.11015.8%
1999年$0.0325$0.0325$0.0325$0.0325$0.13018.2%
2000年$0.040$0.050$0.050$0.050$0.19046.2%
2001年$0.050$0.0575$0.0575$0.0575$0.222517.1%
2002年$0.0575$0.0625$0.0625$0.0625$0.24510.1%
2003年$0.0625$0.0725$0.0725$0.0725$0.28014.3%
2004年$0.0725$0.08375$0.08375$0.08375$0.3237515.6%
2005年$0.08375$0.09625$0.09625$0.09625$0.372515.1%
2006年$0.09625$0.110$0.110$0.110$0.4262514.4%
2007年$0.110$0.125$0.125$0.125$0.48513.8%
2008年$0.125$0.1875$0.1875$0.1875$0.687541.8%
2009年$0.1875$0.205$0.205$0.205$0.802516.7%
2010年$0.205$0.225$0.225$0.225$0.8809.7%
2011年$0.225$0.2425$0.2425$0.2425$0.95258.2%
2012年$0.2425$0.260$0.260$0.260$1.02257.3%
2013年$0.260$0.280$0.280$0.280$1.1007.6%
2014年$0.280$0.305$0.305$0.305$1.1958.6%
2015年$0.305$0.380$0.380$0.380$1.44520.9%
2016年$0.380$0.430$0.430$0.430$1.6715.6%
2017年$0.430$0.460$0.460$0.460$1.818.4%
2018年$0.460$0.500$0.500$0.500$1.968.3%
2019年$0.500$0.540$0.540$0.540$2.128.2%
2020年$0.540$0.540$0.540$0.540$2.161.9%

※基準:配当権利落ち日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

MDT|メドトロニック増配率推移(1987年~2000年)
MDT|メドトロニック増配率推移(2001年~2013年)
MDT|メドトロニック増配率推移(2014年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 」を基準にした年間配当の増配率になります。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:non-GAAP diluted EPS
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Medtronic Dividend History | MedtronicMedtronic
MDT|メドトロニック配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2020年3Q決算時点の配当性向は39%で十分な増配余力が残されています。

2020年2月21日時点データ

連続増配年数42年
1株配当2.16ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年7月5日
配当権利落ち月3月/7月/9月/12月
配当支払い月1月/4月/7月/10月

増配ステータス

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

【MDT】メドトロニックの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Diluted weighted average shares outstanding

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

MDT|メドトロニック発行済株式数

2015年度に発行済株式数が大きく増えているのは、Covidien社を買収したことによるものです。買収により発行済株式数が40%近く増えましたが、業績も統合されるので株主が損をすることはありませんでした。

イレギュラーな2015年度を除くと毎年1%以上のペースで発行済株式数が減少していることから、メドトロニックは自社株買いで株主還元する方針であることが伺えます。

【MDT】メドトロニックの株価データ分析まとめ

2019年4Q~2020年3Q

調整後希薄化EPS5.55ドル
1株あたり売上高(SPS)22.98ドル

2020年3Q決算時点

年間1株あたり配当金2.16ドル
調整後EPSガイダンス5.57~5.63ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【MDT】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER11.97倍以下18.38倍以上
PSR2.69倍以下4.09倍以上
配当利回り2.34%以上1.97%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

2020年3Q決算後(2020年2月21日)時点の実績PER、PSR、配当利回り、予想PERはどれも割高な水準にあります。

バリュエーションが高いだけに何らかの要因で業績成長率が鈍化すると、株価が急落することも十分に考えられる状況と言えます。

データ分析の手順を解説

中身が読めるリンク一覧

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い