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【LOW】ロウズの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【LOW】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はロウズ(LOW)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
LOW】割安な株価の目安
  • PER:17.95倍以下
  • PSR:0.71倍以下
  • 配当利回り:1.96%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/28

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

LOWは一般消費財セクターじゃな。

【LOW】ロウズのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted diluted earnings per share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 Lowe's Companies, Inc. (LOW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
LOW|ロウズ実績PER推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。ここ数年はPERが23倍付近のところで押し戻されてきた傾向にあるのが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値29.62倍
中央値20.14倍
最小値8.99倍
割安の目安17.95倍
割高の目安22.31倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

LOW|ロウズ調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。10年以上も対前年比プラス成長を続けていて、きれいな右肩上がりで伸びているのが確認できます。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
6.45ドル~6.65ドル
(+12.8%~+16.3%)
期間2020年1月~2020年12月

※2019年4Q決算(2020/2/26)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

LOW|ロウズ調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+17.1%の伸び率でした。

【LOW】ロウズのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Weighted average common shares outstanding – diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 Lowe's Companies, Inc. (LOW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
LOW|ロウズ実績PSR推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PSRが1.3倍付近のところで押し戻されてきた傾向にあることが確認できます。

実績PSR過去11年データ

最大値1.36倍
中央値0.97倍
最小値0.41倍
割安の目安0.71倍
割高の目安1.14倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

LOW|ロウズ1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。10年以上もきれいな右肩上がりでSPSが成長しています。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

LOW|ロウズ1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+11.3%の伸び率でした。

【LOW】ロウズのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total shareholders’ equity
  • 発行済株式数:Weighted average common shares outstanding – diluted

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 Lowe's Companies, Inc. (LOW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
LOW|ロウズ実績PBR推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。BPSの減少と株価上昇によって、PBRがものすごい勢いで上昇しているのが確認できます。

PBRはバリュエーション判断の参考にならないため、割安・割高の目安は表記を省略しています。

実績PBR過去11年データ

最大値43.90倍
中央値4.40倍
最小値1.09倍

※期間:2009/1/2~2020/0/0

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

LOW|ロウズ1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。EPSやSPSとは対照的で、2012年度以降は毎年減少し続けています。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

LOW|ロウズBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で-14.0%でした。

【LOW】ロウズの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 Lowe's Companies, Inc. (LOW) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend HistoryLowe's Company
LOW|ロウズ配当利回り推移
1989/1/3~2020/2/28

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。2015年以上は配当利回りが上昇傾向にあるのが確認できます。

ロウズのような連続増配銘柄の場合、配当利回りの上昇は株価下落だけでなく増配によっても起こるので勘違いしないようにしましょう。

配当利回り過去11年データ

最大値3.09%
中央値1.75%
最小値1.22%
割安の目安1.96%
割高の目安1.57%

※期間:2009/1/2~2020/2/28

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

ロウズの会計年度は暦年とズレがあります。会計年度は1Qが2月~4月、2Qが5月~7月、3Qが8月~10月、4Qが11月~1月ですが、4Qが暦年をまたいでいるため1Q~4Q表記も暦年にあわせています。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間
配当
増配率
1989年$0.00375$0.00375$0.00375$0.00375$0.015
1990年$0.00406$0.00406$0.00406$0.00406$0.016258.3%
1991年$0.00406$0.00406$0.004375$0.004375$0.0168753.8%
1992年$0.004375$0.004375$0.004375$0.004375$0.01753.7%
1993年$0.005$0.005$0.005$0.005$0.02014.3%
1994年$0.005$0.005$0.005625$0.005625$0.021256.2%
1995年$0.005625$0.005625$0.005625$0.00625$0.0231258.8%
1996年$0.00625$0.00625$0.00625$0.00625$0.0258.1%
1997年$0.006875$0.006875$0.006875$0.006875$0.027510.0%
1998年$0.006875$0.006875$0.0075$0.0075$0.028754.5%
1999年$0.0075$0.0075$0.0075$0.0075$0.0304.3%
2000年$0.00875$0.00875$0.00875$0.00875$0.03516.7%
2001年$0.00875$0.00875$0.010$0.010$0.03757.1%
2002年$0.010$0.010$0.010$0.010$0.0406.7%
2003年$0.0125$0.0125$0.0125$0.015$0.052531.3%
2004年$0.015$0.015$0.02$0.02$0.07033.3%
2005年$0.02$0.02$0.03$0.03$0.10042.9%
2006年$0.03$0.03$0.05$0.05$0.16060.0%
2007年$0.05$0.05$0.08$0.08$0.26062.5%
2008年$0.08$0.08$0.085$0.085$0.33026.9%
2009年$0.085$0.085$0.09$0.09$0.3506.1%
2010年$0.09$0.09$0.11$0.11$0.4014.3%
2011年$0.11$0.11$0.14$0.14$0.5025.0%
2012年$0.14$0.14$0.16$0.16$0.6020.0%
2013年$0.16$0.16$0.18$0.18$0.6813.3%
2014年$0.18$0.18$0.23$0.23$0.8220.6%
2015年$0.23$0.23$0.28$0.28$1.0224.4%
2016年$0.28$0.28$0.35$0.35$1.2623.5%
2017年$0.35$0.35$0.41$0.41$1.5220.6%
2018年$0.41$0.41$0.48$0.48$1.7817.1%
2019年$0.48$0.48$0.55$0.55$2.0615.7%
2020年$0.55$0.55$1.10-46.6%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

LOW|ロウズ増配率推移(1990年~2001年)
LOW|ロウズ増配率推移(2002年~2012年)
LOW|ロウズ増配率推移(2013年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

ロウズの場合、暦年の年間配当は配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted diluted earnings per share
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Dividend HistoryLowe's Company
LOW|ロウズ配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は38%で十分な増配余力が残されています。

2020年2月26日時点データ

連続増配年数57年
1株配当2.20ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年7月23日
配当権利落ち月1月/4月/7月/10月
配当支払い月2月/5月/8月/11月

増配ステータス

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王
配当公爵×

2003年以降は毎年増配を行っています。

【LOW】ロウズの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted average common shares outstanding – diluted

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

LOW|ロウズ発行済株式数

少なくとも10年以上連続で発行済株式数を減らし続けていることから、積極的な自社株買いで株主還元する方針であることが伺えます。

【LOW】ロウズの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS5.72ドル
1株あたり売上高(SPS)94.43ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)2.58ドル
年間1株あたり配当金2.20ドル
調整後EPSガイダンス6.45~6.65ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【LOW】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER17.95倍以下22.31倍以上
PSR0.71倍以下1.14倍以上
配当利回り1.96%以上1.57%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/28

BPSが減少しているのに株価が上昇していることから、PBRはバリュエーション判断の参考にならないことが分かります。そこで、上記の割安・割高の目安ではPBRを省略しています。

2020年度EPSガイダンスが対前年比+12.8%~16.3%と出ているため、PERは実績PERよりも予想PER重視で判断すべき状況になります。

2019年4Q決算後(2020年2月28日)時点の株価は106.57ドルで、予想PERと配当利回りが割安、実績PSRが割高な水準となっています。

データ分析の手順を解説

中身が読めるリンク一覧

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い