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【ED】コンソリデーテッド・エジソンの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【ED】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はコンソリデーテッド・エジソン(ED)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
ED】割安な株価の目安
  • PER:14.60倍以下
  • PSR:1.26倍以下
  • PBR:1.34倍以下
  • 配当利回り:4.55%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

EDは公益セクターじゃな。

【ED】コンソリデーテッド・エジソンのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted earnings per share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 Consolidated Edison, Inc. (ED) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ED|コンソリデーテッド・エジソン実績PER推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。長期的な上昇トレンドが続いていて、年々PERが割高になっています。

実績PER過去11年データ

最大値22.36倍
中央値16.03倍
最小値10.94倍
割安の目安14.60倍
割高の目安18.72倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

ED|コンソリデーテッド・エジソン調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。きれいな右肩上がりとはいかないものの、長期スパンで緩やかに成長しています。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
4.3ドル~4.5ドル
(-1.8%~+2.7%)
期間2020年1月~2020年12月

※2019年4Q決算(2020/2/20)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

ED|コンソリデーテッド・エジソン調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+3.6%の伸び率でした。

【ED】コンソリデーテッド・エジソンのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:TOTAL OPERATING REVENUES
  • 発行済株式数:AVERAGE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING — DILUTED (IN MILLIONS)

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 Consolidated Edison, Inc. (ED) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ED|コンソリデーテッド・エジソン実績PSR推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PERと同じく長期的な上昇トレンドが続いていて、年々PSRが割高になっています。

実績PSR過去11年データ

最大値2.51倍
中央値1.42倍
最小値0.66倍
割安の目安1.26倍
割高の目安1.94倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

ED|コンソリデーテッド・エジソン1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2010年度と2016年度にSPSが減少したのは発行済株式数が増えたことによるもので、売上高が大きく減少したからではありません。

年間売上高そのものは概ね横ばいで推移していますが、発行済株式数が長期的に増え続けているためSPSがこのようになっています。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

ED|コンソリデーテッド・エジソン1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で-2.1%の減少でした。

【ED】コンソリデーテッド・エジソンのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Common shareholders’ equity
  • 発行済株式数:AVERAGE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING — DILUTED (IN MILLIONS)

Common shareholders’ equityはForm-8Kに記載がないため、Form-10QおよびForm-10Kからデータを引っ張ってきています。

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 Consolidated Edison, Inc. (ED) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ED|コンソリデーテッド・エジソン実績PBR推移
2009/1/2~2020/2/21

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。2016年以降はおよそ1.4倍~1.8倍の範囲でPBRが動いています。

実績PBR過去11年データ

最大値1.84倍
中央値1.49倍
最小値0.92倍
割安の目安1.34倍
割高の目安1.59倍

※期間:2009/1/2~2020/2/21

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

ED|コンソリデーテッド・エジソン1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。少なくとも2009年以降は毎年必ず対前年比プラス成長を続けているのが確認できます。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

ED|コンソリデーテッド・エジソンBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+3.9%の伸び率でした。

【ED】コンソリデーテッド・エジソンの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 Consolidated Edison, Inc. (ED) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend History | Consolidated Edison, Inc.Consolidated Edison, Inc.
ED|コンソリデーテッド・エジソン配当利回り推移
1989/1/3~2020/2/21

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。ここ数年は配当利回り3%付近のところで反発しているのが確認できます。

コンソリデーテッド・エジソンのような連続増配銘柄の場合、配当利回りが上昇する要因は株価下落あるいは増配のどちらかになります。

配当利回り過去11年データ

最大値7..22%
中央値4.08%
最小値3.08%
割安の目安4.55%
割高の目安3.63%

※期間:2009/1/2~2020/2/21

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

コンソリデーテッド・エジソンの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1989年$0.430$0.430$0.430$0.430$1.72
1990年$0.455$0.455$0.455$0.455$1.825.8%
1991年$0.465$0.465$0.465$0.465$1.862.2%
1992年$0.475$0.475$0.475$0.475$1.902.2%
1993年$0.485$0.485$0.485$0.485$1.942.1%
1994年$0.500$0.500$0.500$0.500$2.003.1%
1995年$0.510$0.510$0.510$0.510$2.042.0%
1996年$0.520$0.520$0.520$0.520$2.082.0%
1997年$0.525$0.525$0.525$0.525$2.101.0%
1998年$0.530$0.530$0.530$0.530$2.121.0%
1999年$0.535$0.535$0.535$0.535$2.140.9%
2000年$0.545$0.545$0.545$0.545$2.181.9%
2001年$0.550$0.550$0.550$0.550$2.200.9%
2002年$0.555$0.555$0.555$0.555$2.220.9%
2003年$0.560$0.560$0.560$0.560$2.240.9%
2004年$0.565$0.565$0.565$0.565$2.260.9%
2005年$0.570$0.570$0.570$0.570$2.280.9%
2006年$0.575$0.575$0.575$0.575$2.300.9%
2007年$0.580$0.580$0.580$0.580$2.320.9%
2008年$0.585$0.585$0.585$0.585$2.340.9%
2009年$0.590$0.590$0.590$0.590$2.360.9%
2010年$0.595$0.595$0.595$0.595$2.380.8%
2011年$0.600$0.600$0.600$0.600$2.400.8%
2012年$0.605$0.605$0.605$0.605$2.420.8%
2013年$0.615$0.615$0.615$0.615$2.461.7%
2014年$0.630$0.630$0.630$0.630$2.522.4%
2015年$0.650$0.650$0.650$0.650$2.603.2%
2016年$0.670$0.670$0.670$0.670$2.683.1%
2017年$0.690$0.690$0.690$0.690$2.763.0%
2018年$0.715$0.715$0.715$0.715$2.863.6%
2019年$0.740$0.740$0.740$0.740$2.963.5%
2020年$0.765$0.765$0.765$0.765$3.063.4%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

ED|コンソリデーテッド・エジソン増配率推移(1990年~2002年)
ED|コンソリデーテッド・エジソン増配率推移(2003年~2015年)
ED|コンソリデーテッド・エジソン増配率推移(2016年~2020年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。コンソリデーテッド・エジソンの場合、配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted earnings per share
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Dividend History | Consolidated Edison, Inc.Consolidated Edison, Inc.
ED|コンソリデーテッド・エジソン配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は70%で増配余力は残されています。

2020年2月21日時点データ

連続増配年数46年
1株配当3.06ドル/年
前回増配(権利落ち日)2020年2月18日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

【ED】コンソリデーテッド・エジソンの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:AVERAGE NUMBER OF SHARES OUTSTANDING — DILUTED (IN MILLIONS)

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

ED|コンソリデーテッド・エジソン発行済株式数

長期的に発行済株式数を増やす傾向にあることが確認できます。数年おきに大きく発行済株式数を増やしていることから、自社株買いで株主に還元する方針でないことが分かります。

【ED】コンソリデーテッド・エジソンの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS4.38ドル
1株あたり売上高(SPS)37.69ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)54.02ドル
年間1株あたり配当金3.06ドル
調整後EPSガイダンス4.3~4.5ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【ED】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER14.60倍以下18.72倍以上
PSR1.26倍以下1.94倍以上
PBR1.34倍以下1.59倍以上
配当利回り4.55%以上3.63%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/21

2019年4Q決算後(2020年2月21日)時点の実績PER、PSR、PBR、配当利回りはどれも割高な水準となっています。

2020年度ガイダンスで計算した予想PERも20.04倍~20.97倍で割高なことから、明らかに割高であると判断できます。

バリュエーションが高いだけに何らかの要因で業績が低下すると、株価が急落する展開になることも十分考えられます。

データ分析の手順を解説

中身が読めるリンク一覧

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い