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【AWR】アメリカン・ステイツ・ウォーターの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【AWR】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はアメリカン・ステイツ・ウォーター(AWR)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
AWR】割安な株価の目安
  • PER:19.64倍以下
  • PSR:1.82倍以下
  • 配当利回り:2.98%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/26

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

AWRは公益セクターじゃな。

【AWR】アメリカン・ステイツ・ウォーターのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Fully diluted earnings per Common Share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、ほとんどが直近4四半期の後希薄化EPS(GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益の記載があるときは希薄化EPSから除外して調整後希薄化EPSにしています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 American States Water Company (AWR) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーターPER推移
2009/1/2~2020/2/26

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。2012年から長期的な上昇トレンドが続いていて、年々PERが割高になっています。

実績PER過去11年データ

最大値48.05倍
中央値23.69倍
最小値14.92倍
割安の目安19.64倍
割高の目安28.11倍

※期間:2009/1/2~2020/2/26

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。きれいな右肩上がりではないものの、長期的には着実な成長を続けています。

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+10.6%の伸び率でした。

【AWR】アメリカン・ステイツ・ウォーターのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Total operating revenues
  • 発行済株式数:Weighted average diluted shares

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 American States Water Company (AWR) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーターPSR推移
2009/1/2~2020/2/26

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PERと同じく、2012年から長期的な上昇トレンドが続いていて、年々PSRが割高になっています。

実績PSR過去11年データ

最大値7.62倍
中央値2.66倍
最小値1.40倍
割安の目安1.82倍
割高の目安3.82倍

※期間:2009/1/2~2020/2/26

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2009~2012年度までは伸びていましたが、2013年度以降は横ばいが続ています。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+2.9%の伸び率でした。

【AWR】アメリカン・ステイツ・ウォーターの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Dividends paid per Common Share

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 American States Water Company (AWR) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター配当利回り推移
1994/1/3~2020/2/26

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。2012年以降の配当利回りは下がり続けているのが確認できます。

アメリカン・ステイツ・ウォーターのような連続増配銘柄の場合、配当利回りが下がることは株価が上昇したことを意味します。

配当利回り過去11年データ

最大値3.58%
中央値2.53%
最小値1.28%
割安の目安2.98%
割高の目安2.06%

※期間:2009/1/2~2020/2/26

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

アメリカン・ステイツ・ウォーターの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1994年$0.100$0.100$0.100$0.100$0.400
1995年$0.100$0.100$0.100$0.1017$0.4020.4%
1996年$0.1017$0.1017$0.1017$0.1033$0.4081.7%
1997年$0.1033$0.1033$0.1033$0.105$0.4151.6%
1998年$0.1050$0.1050$0.1050$0.105$0.4201.2%
1999年$0.1067$0.1067$0.1067$0.1067$0.4271.6%
2000年$0.1067$0.1067$0.1067$0.1083$0.4280.4%
2001年$0.1083$0.1083$0.1083$0.1083$0.4331.2%
2002年$0.1083$0.1083$0.1083$0.1105$0.4360.5%
2003年$0.1105$0.1105$0.1105$0.1105$0.4421.5%
2004年$0.1105$0.1105$0.1105$0.1125$0.4440.5%
2005年$0.1125$0.1125$0.1125$0.1125$0.4501.4%
2006年$0.1125$0.1125$0.1125$0.1175$0.4551.1%
2007年$0.1175$0.1175$0.1175$0.125$0.4784.9%
2008年$0.125$0.125$0.125$0.125$0.5004.7%
2009年$0.125$0.125$0.125$0.130$0.5051.0%
2010年$0.130$0.130$0.130$0.130$0.5203.0%
2011年$0.130$0.140$0.140$0.140$0.5505.8%
2012年$0.140$0.140$0.178$0.178$0.63515.5%
2013年$0.178$0.178$0.203$0.203$0.76019.7%
2014年$0.203$0.203$0.213$0.213$0.8319.3%
2015年$0.213$0.213$0.224$0.224$0.8745.2%
2016年$0.224$0.224$0.224$0.242$0.9144.6%
2017年$0.242$0.242$0.255$0.255$0.9948.8%
2018年$0.255$0.255$0.275$0.275$1.0606.6%
2019年$0.275$0.275$0.305$0.305$1.1609.4%
2020年$0.305$0.305????

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター増配率推移(1995年~2006年)
AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター増配率推移(2007年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

アメリカン・ステイツ・ウォーターの場合、配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 希薄化EPS:Fully diluted earnings per Common Share
  • 四半期配当:Dividends paid per Common Share

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、ほとんどが直近4四半期の後希薄化EPS(GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益の記載があるときは希薄化EPSから除外して調整後希薄化EPSにしています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 American States Water Company(AWR)Dividend historySeeking Alpha
AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は57%で、まだ増配余力は残されています。

2020年2月26日時点データ

連続増配年数65年
1株配当1.22ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年8月14日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス

配当貴族指数×
配当チャンピオン
配当王
配当公爵×

【AWR】アメリカン・ステイツ・ウォーターの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted average diluted shares

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

AWR|アメリカン・ステイツ・ウォーター発行済株式数

発行済株式数は長期的に横ばいで推移しています。少しずつ増えたり減ったりを繰り返していることから、自社株買いで株主に還元する方針ではないことが伺えます。

【AWR】アメリカン・ステイツ・ウォーターの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS2.13ドル
1株あたり売上高(SPS)12.81ドル

2019年4Q決算時点

年間1株あたり配当金1.22ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、配当利回りが計算できます。

【AWR】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER19.64倍以下28.11倍以上
PSR1.82倍以下3.82倍以上
配当利回り2.98%以上2.06%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/26

ここまで見てきた各種指標はどれも年々割高になり続けています。次第に遠い未来の業績成長が株価に織り込まれるようになっていて、どこまで割高になるか分からない状況です。

年々バリュエーションが高くなっているだけに、何らかの影響で業績成長率が鈍化すると株価が急落することも十分に考えられます。

データ分析の手順を解説

中身が読めるリンク一覧

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い