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【ALB】アルベマールの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【ALB】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はアルベマール(ALB)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
ALB】割安な株価の目安
  • PER:13.10倍以下
  • PSR:1.80倍以下
  • PBR:2.51倍以下
  • 配当利回り:1.81%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/28

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

ALBは素材セクターじゃな。

【ALB】アルベマールのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted diluted earnings per share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 Albemarle Corporation (ALB) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ALB|アルベマール実績PER推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PERが10倍付近のところで反発しやすい傾向にあることが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値37.36倍
中央値15.29倍
最小値6.59倍
割安の目安13.10倍
割高の目安19.35倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

ALB|アルベマール調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2017年度以降は対前年比で毎年プラス成長を続けているのが確認できます。

2020年度ガイダンスで4.8ドル~5.1ドル(対前年比-20.5%~-15.6%)がアナウンスされていますので、PERのバリュエーション判断は注意が必要です。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
4.8ドル~5.1ドル
(-20.5%~-15.6%)
期間2020年1月~2020年12月

※2019年4Q決算(2020/2/19)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

ALB|アルベマール調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+13.2%の伸び率でした。

【ALB】アルベマールのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares outstanding – diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 Albemarle Corporation (ALB) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ALB|アルベマール実績PSR推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PSRが1.6倍付近のところで反発する頻度が高い傾向にあるのが見て取れます。

実績PSR過去11年データ

最大値5.77倍
中央値2.05倍
最小値0.59倍
割安の目安1.80倍
割高の目安2.58倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

ALB|アルベマール1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2016年度にSPSが減少したのは一部事業を売却をしたことが要因です。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

ALB|アルベマール1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+5.2%の伸び率でした。

【ALB】アルベマールのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total Albemarle Corporation shareholders’ equity
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares outstanding – diluted

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 Albemarle Corporation (ALB) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ALB|アルベマール実績PBR推移
2009/1/2~2020/2/28

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。ほとんどの期間で1.5倍~4.0倍の範囲にPBRが収まっています。

実績PBR過去11年データ

最大値4.31倍
中央値3.03倍
最小値1.36倍
割安の目安2.51倍
割高の目安3.36倍

※期間:2009/1/2~2020/2/28

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

ALB|アルベマール1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2015年度にBPSが大きく伸びているのは、Rockwoodを買収したことによるものです。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

ALB|アルベマールBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+13.6%の伸び率でした。

【ALB】アルベマールの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 Albemarle Corporation (ALB) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend and Stock Split History | Albemarle CorporationAlbemarle Corporation
ALB|アルベマール配当利回り推移
1995/1/3~2020/2/28

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。ほとんどの期間で配当利回り1%~3%の範囲に収まっているのが確認できます。

アルベマールのような連続増配銘柄の場合、配当利回りが上がる条件は株価下落あるいは増配のどちらかで、配当利回りが下がる条件は株価上昇だけとなります。

配当利回り過去11年データ

最大値3.04%
中央値1.46%
最小値0.89%
割安の目安1.81%
割高の目安1.29%

※期間:2009/1/2~2020/2/28

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

アルベマールの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1995年$0.025$0.025$0.025$0.0275$0.1025
1996年$0.0275$0.0275$0.0275$0.035$0.117514.6%
1997年$0.035$0.035$0.035$0.045$0.15027.7%
1998年$0.045$0.045$0.045$0.045$0.18020.0%
1999年$0.050$0.050$0.050$0.050$0.20011.1%
2000年$0.050$0.055$0.055$0.055$0.2157.5%
2001年$0.065$0.065$0.065$0.065$0.26020.9%
2002年$0.065$0.065$0.065$0.070$0.2651.9%
2003年$0.070$0.070$0.070$0.070$0.2805.7%
2004年$0.0725$0.0725$0.0725$0.0725$0.2903.6%
2005年$0.075$0.075$0.075$0.080$0.3055.2%
2006年$0.080$0.0825$0.0825$0.090$0.3359.8%
2007年$0.090$0.105$0.105$0.105$0.40520.9%
2008年$0.105$0.120$0.120$0.120$0.46514.8%
2009年$0.120$0.125$0.125$0.125$0.4956.5%
2010年$0.125$0.140$0.140$0.140$0.54510.1%
2011年$0.140$0.165$0.165$0.165$0.63516.5%
2012年$0.175$0.200$0.200$0.200$0.77522.0%
2013年$0.200$0.240$0.240$0.240$0.92018.7%
2014年$0.240$0.275$0.275$0.275$1.06515.8%
2015年$0.275$0.290$0.290$0.290$1.1457.5%
2016年$0.290$0.305$0.305$0.305$1.2055.2%
2017年$0.305$0.320$0.320$0.320$1.2655.0%
2018年$0.320$0.335$0.335$0.335$1.3254.7%
2019年$0.335$0.3675$0.3675$0.3675$1.43758.5%

※基準:配当支払い日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

ALB|アルベマール増配率推移(1995年~2007年)
ALB|アルベマール増配率推移(2008年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted diluted earnings per share
  • 四半期配当:Amount

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Dividend and Stock Split History | Albemarle CorporationAlbemarle Corporation
ALB|アルベマール配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は24%で十分な増配余力が残されています。

2020年2月28日時点データ

連続増配年数25年
1株配当1.47ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年3月14日
配当権利落ち月3月/6月/9月/12月
配当支払い月1月/4月/7月/10月

増配ステータス

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵×

【ALB】アルベマールの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted-average common shares outstanding – diluted

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

ALB|アルベマール発行済株式数

2015年度に発行済株式数が大きく増えているのは、Rockwoodを買収したことによるものです。2015年度を除いて発行済株式数は長期スパンで減少傾向にあることから、アルベマールは自社株買いで株主還元する方針であることが伺えます。

【ALB】アルベマールの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS6.04ドル
1株あたり売上高(SPS)33.76ドル

2019年4Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)36.99ドル
年間1株あたり配当金1.47ドル
調整後EPSガイダンス4.8~5.1ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【ALB】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER13.10倍以下19.35倍以上
PSR1.80倍以下2.58倍以上
PBR2.51倍以下3.36倍以上
配当利回り1.81%以上1.29%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/28

2020年度EPSガイダンスは対前年比-20.5%~-15.6%とアナウンスされているため、実績PERではなく予想PERで判断する必要があります。

ここまで見てきた各種指標で似たような動きをまとめると、PERとPSR/PBRと配当利回りの2パターンに分けられます。特にPBRと配当利回りは、ほとんどが一定の範囲内に収まっていて分かりやすくなっています。

PERが10倍付近、PSRが1.6倍付近、PBRが1.5倍付近、配当利回りが3%付近のうち、どれか2~3個条件を満たすときは株価が割安だと判断して差し支えないと思います。

データ分析の手順を解説

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書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い