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【ABM】ABMインダストリーズの株価が割安なときの見分け方

【ABM】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はABMインダストリーズ(ABM)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
ABM】割安な株価の目安
  • PER:16.17倍以下
  • PSR:0.30倍以下
  • PBR:1.48倍以下
  • 配当利回り:2.55%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/3/6

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

ABMは資本財セクターじゃな。

【ABM】ABMインダストリーズのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted income from continuing operations per diluted share

PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類 米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 ABM Industries Incorporated (ABM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ABM|ABMインダストリーズ実績PER推移
2009/1/2~2020/3/6

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PERが15倍付近のところで反発する回数が多い傾向にあります。

実績PER過去11年データ

最大値25.60倍
中央値17.94倍
最小値10.72倍
割安の目安16.17倍
割高の目安19.33倍

※期間:2009/1/2~2020/3/6

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

ABM|ABMインダストリーズ調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。きれいな右肩上がりではないものの、長期スパンで着実に伸びているのが分かります。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
1.9ドル~2.1ドル
(-6.9%~+2.9%)
期間2019年11月~2020年10月

※2020年1Q決算(2020/3/4)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

ABM|ABMインダストリーズ調整後希薄化EPS

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年2Q~2020年1Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+4.9%の伸び率でした。

【ABM】ABMインダストリーズのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Revenues
  • 発行済株式数:Weighted-average common and common equivalent shares outstanding Diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 ABM Industries Incorporated (ABM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ABM|ABMインダストリーズ実績PSR推移
2009/1/2~2020/3/6

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。ほとんどの期間でPSRが0.2倍~0.5倍の範囲に収まっているのが見て取れます。

実績PSR過去11年データ

最大値0.50倍
中央値0.33倍
最小値0.16倍
割安の目安0.30倍
割高の目安0.38倍

※期間:2009/1/2~2020/3/6

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

ABM|ABMインダストリーズ1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。長期スパンで緩やかに成長しているのが確認できます。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

ABM|ABMインダストリーズ1株あたり売上高(SPS)成長率

記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年2Q~2020年1Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+4.0%の伸び率でした。

【ABM】ABMインダストリーズのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total stockholders’ equity
  • 発行済株式数:Weighted-average common and common equivalent shares outstanding Diluted

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 ABM Industries Incorporated (ABM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ABM|ABMインダストリーズ実績PBR推移
2009/1/2~2020/3/6

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。PBRが1.2倍付近のところで反発しやすい傾向にあることが確認できます。

2017年にPBRが急落した箇所は、GCRサービスグループの買収を反映したBPSに切り替わったタイミングになります。

実績PBR過去11年データ

最大値2.78倍
中央値1.64倍
最小値0.95倍
割安の目安1.48倍
割高の目安1.81倍

※期間:2009/1/2~2020/3/6

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

ABM|ABMインダストリーズ1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2017年度に大きく伸びているのはGCAサービスグループを買収したことによるものです。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

ABM|ABMインダストリーズBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年2Q~2020年1Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+6.1%の伸び率でした。

【ABM】ABMインダストリーズの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:quarterly dividend

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 ABM Industries Incorporated (ABM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ABM|ABMインダストリーズ配当利回り推移
1994/1/3~2020/3/6

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。ほとんどの期間で1.5%~3.0%の範囲に配当利回りが収まっています。

配当利回り過去11年データ

最大値4.41%
中央値2.26%
最小値1.47%
割安の目安2.55%
割高の目安1.97%

※期間:2009/1/2~2020/3/6

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

ABMインダストリーズの会計年度は暦年とズレていて、1Qが11月~1月、2Qが2月~4月、3Qが5月~7月、4Qが8月~10月となっています。

1Qが暦年をまたいでいるため、1Q~4Qも会計年度ではなく暦年にあわせた表記になります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1994年$0.0325$0.0325$0.0325$0.0325$0.130
1995年$0.0375$0.0375$0.0375$0.0375$0.15015.4%
1996年$0.04375$0.04375$0.04375$0.04375$0.17516.7%
1997年$0.050$0.050$0.050$0.050$0.20014.3%
1998年$0.060$0.060$0.060$0.060$0.24020.0%
1999年$0.070$0.070$0.070$0.070$0.28016.7%
2000年$0.0775$0.0775$0.0775$0.0775$0.31010.7%
2001年$0.0825$0.0825$0.0825$0.0825$0.3306.5%
2002年$0.090$0.090$0.090$0.090$0.3609.1%
2003年$0.095$0.095$0.095$0.095$0.3805.6%
2004年$0.100$0.100$0.100$0.100$0.4005.3%
2005年$0.105$0.105$0.105$0.105$0.4205.0%
2006年$0.110$0.110$0.110$0.110$0.4404.8%
2007年$0.120$0.120$0.120$0.120$0.4809.1%
2008年$0.125$0.125$0.125$0.125$0.5004.2%
2009年$0.130$0.130$0.130$0.130$0.5204.0%
2010年$0.135$0.135$0.135$0.135$0.5403.8%
2011年$0.140$0.140$0.140$0.140$0.5603.7%
2012年$0.145$0.145$0.145$0.145$0.5803.6%
2013年$0.150$0.150$0.150$0.150$0.6003.4%
2014年$0.155$0.155$0.155$0.155$0.6203.3%
2015年$0.160$0.160$0.160$0.160$0.6403.2%
2016年$0.165$0.165$0.165$0.165$0.6603.1%
2017年$0.170$0.170$0.170$0.170$0.6803.0%
2018年$0.175$0.175$0.175$0.175$0.7002.9%
2019年$0.180$0.180$0.180$0.180$0.7202.9%
2020年$0.185$0.185$0.185$0.185$0.7402.8%

※基準:配当支払日

四半期配当および年間配当は株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

ABM|ABMインダストリーズ増配率推移(1995年~2005年)
ABM|ABMインダストリーズ増配率推移(2006年~2018年)
ABM|ABMインダストリーズ増配率推移(2019年~2020年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted income from continuing operations per diluted share
  • 四半期配当:quarterly dividend

配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、イレギュラーな損益を除外した調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
ABM|ABMインダストリーズ配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2020年1Q決算時点の配当性向は34%で十分な増配余力が残されています。

2020年3月6日時点データ

連続増配年数53年
1株配当0.74ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年12月31日
配当権利落ち月1月/4月/7月/10月
配当支払い月2月/5月/8月/11月

増配ステータス

配当貴族指数×
配当チャンピオン
配当王
配当公爵

【ABM】ABMインダストリーズの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted-average common and common equivalent shares outstanding Diluted

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

ABM|ABMインダストリーズ発行済株式数

2017年度に発行済株式数が10%近く増えたのはGCAサービスグループを買収したことが要因です。

ABMインダストリーズの発行済株式数は長期的に横ばい~微増傾向にあることから、自社株買いで株主還元する方針でないことが伺えます。

【ABM】ABMインダストリーズの株価データ分析まとめ

2019年2Q~2020年1Q

調整後希薄化EPS2.12ドル
1株あたり売上高(SPS)96.78ドル

2020年1Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)23.21ドル
年間1株あたり配当金0.74ドル
調整後EPSガイダンス1.9~2.1ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回り、予想PERが計算できます。

【ABM】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER16.17倍以下19.33倍以上
PSR0.30倍以下0.38倍以上
PBR1.48倍以下1.81倍以上
配当利回り2.55%以上1.97%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/3/6

ここまで見てきた各種指標の長期推移は似たような動きをしていて、ほとんどの期間ある一定の範囲内を動いています。

このことから2~3個以上の指標が同時に割安側の下限レンジに近づいたときが、自信をもってバリュー投資できる株価水準だと考えています。

データ分析の手順を解説

中身が読めるリンク一覧

書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い