ひろめ『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。
同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はサウスサイド・バンクシェアーズ(SBSI)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、PBR、配当利回りを紹介します。過去の決算データをもとに分析した結果です。
- PER：9.60倍以下
- PSR：3.11倍以下
- PBR：1.51倍以下
- 配当利回り：3.43％以上
※分析期間：2009/1/2～2020/4/24
配当きぞくんSBSIは金融セクターじゃな。
クリックできる目次
【SBSI】サウスサイド・バンクシェアーズのPER推移
- 株価：1日の終値(Close)
- 希薄化EPS：Earnings per common share Diluted
PERの計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、ほとんどが直近4四半期の希薄化GAAP EPSを合計したものです。一貫性のある比較を行うために、2013年4Qと2014年3Q~4Q、2017年4Qだけ一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。
EPSの用語解説
米国株に出てくるEPSの種類｜GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説データ引用元(英語サイト)
参考 Southside Bancshares, Inc. (SBSI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PERが11倍付近のところで反発しやすい傾向にあることが確認できます。
実績PER過去11年データ
| 最大値 | 20.59倍 |
|---|---|
| 中央値 | 14.75倍 |
| 最小値 | 6.91倍 |
| 割安の目安 | 9.60倍 |
| 割高の目安 | 16.71倍 |
※期間：2009/1/2~2020/4/24
- 第一四分位数：割安の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割高の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ
上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2016年度以降は毎年プラス成長を続けています。
調整後希薄化EPS成長率
- A＝直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
- B＝前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。
EPS成長率＝(A－B) ÷ B
上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+1.3％の伸び率でした。
【SBSI】サウスサイド・バンクシェアーズのPSR推移
- 株価：1日の終値(Close)
- 四半期売上高：Net interest income after provision for loan losses＋Total noninterest income
- 発行済株式数：Weighted-average diluted shares outstanding
下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。
＝直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数
＝1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)
データ引用元(英語サイト)
参考 Southside Bancshares, Inc. (SBSI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2009年からの緩やかな上昇トレンドはまだ続いているように見受けられます。
実績PSR過去11年データ
| 最大値 | 6.86倍 |
|---|---|
| 中央値 | 4.46倍 |
| 最小値 | 2.11倍 |
| 割安の目安 | 3.11倍 |
| 割高の目安 | 5.66倍 |
※期間：2009/1/2~2020/4/24
- 第一四分位数：割安の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割高の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
会計年度ごとのSPSデータ
上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。増減を繰り返しながらも長期的には横ばい傾向で推移しています。
1株あたり売上高(SPS)成長率
- A＝直近1年(4四半期)の合計SPS
- B＝前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS
計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。
SPS成長率＝(A－B) ÷ B
上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+0.5％の伸び率でした。
【SBSI】サウスサイド・バンクシェアーズのPBR推移
- 株価：1日の終値(Close)
- BPS：Book value per common share
下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。
＝1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS
データ引用元(英語サイト)
参考 Southside Bancshares, Inc. (SBSI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。ほとんどの期間で1.0~2.5倍の範囲に収まっているのが見て取れます。
実績PBR過去11年データ
| 最大値 | 2.52倍 |
|---|---|
| 中央値 | 1.66倍 |
| 最小値 | 1.05倍 |
| 割安の目安 | 1.51倍 |
| 割高の目安 | 1.88倍 |
※期間：2009/1/2~2020/4/24
- 第一四分位数：割安の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割高の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
会計年度ごとのBPSデータ
上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。きれいな右肩上がりではないものの、長期的にBPSが伸びているのが確認できます。
1株あたり純資産(BPS)成長率
- A＝直近四半期のBPS
- B＝前回四半期のBPS
計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。
BPS成長率＝(A－B) ÷ B
上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+10.2％の伸び率でした。
【SBSI】サウスサイド・バンクシェアーズの配当利回り推移
- 株価：1日の終値(Close)
- 四半期配当：Amount
増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割&株式配当を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。
＝直近四半期の1株配当×4
＝1株配当(DPS) ÷ 1日の終値
データ引用元(英語サイト)
参考 Southside Bancshares, Inc. (SBSI) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 DividendsSouthside Bank
上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。2007年から長期的な配当利回りの上昇トレンドが続いています。
サウスサイド・バンクシェアーズのような連続増配銘柄の場合、配当利回りの上昇は株価下落あるいは増配(株式配当)のどちらかによって起こります。
配当利回り過去11年データ
| 最大値 | 4.95％ |
|---|---|
| 中央値 | 3.16％ |
| 最小値 | 1.96％ |
| 割安の目安 | 3.43％ |
| 割高の目安 | 2.87％ |
※期間：2009/1/2~2020/4/24
- 第一四分位数：割高の目安
- 第二四分位数：中央値
- 第三四分位数：割安の目安
用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断
四半期配当
サウスサイド・バンクシェアーズの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。
| 暦年 (CY) | 1Q (1-3月) | 2Q (4-6月) | 3Q (7-9月) | 4Q (10-12月) | 年間配当 | 増配率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1999年 | $0.0213 | $0.0213 | $0.0213 | $0.0223 | $0.086 | － |
| 2000年 | $0.0223 | $0.0223 | $0.0223 | $0.0235 | $0.091 | 5.0% |
| 2001年 | $0.0282 | $0.0282 | $0.0282 | $0.0345 | $0.119 | 31.4% |
| 2002年 | $0.0345 | $0.0345 | $0.0345 | $0.0362 | $0.140 | 17.4% |
| 2003年 | $0.0414 | $0.0414 | $0.0517 | $0.0543 | $0.189 | 35.2% |
| 2004年 | $0.0543 | $0.0543 | $0.0543 | $0.0543 | $0.217 | 15.1% |
| 2005年 | $0.0598 | $0.0627 | $0.0627 | $0.0627 | $0.248 | 14.1% |
| 2006年 | $0.0627 | $0.0659 | $0.0659 | $0.0659 | $0.260 | 5.0% |
| 2007年 | $0.0659 | $0.0755 | $0.0755 | $0.0755 | $0.292 | 12.2% |
| 2008年 | $0.0755 | $0.0858 | $0.0858 | $0.0858 | $0.333 | 13.9% |
| 2009年 | $0.0858 | $0.0971 | $0.0971 | $0.0971 | $0.377 | 13.2% |
| 2010年 | $0.1179 | $0.1238 | $0.1238 | $0.1238 | $0.489 | 29.7% |
| 2011年 | $0.1238 | $0.130 | $0.1376 | $0.1376 | $0.529 | 8.1% |
| 2012年 | $0.1376 | $0.1605 | $0.1605 | $0.1605 | $0.619 | 17.1% |
| 2013年 | $0.1605 | $0.1686 | $0.1686 | $0.1770 | $0.675 | 9.0% |
| 2014年 | $0.1770 | $0.1858 | $0.1947 | $0.1947 | $0.752 | 11.5% |
| 2015年 | $0.2086 | $0.2137 | $0.2137 | $0.2137 | $0.850 | 13.0% |
| 2016年 | $0.2137 | $0.2230 | $0.2341 | $0.2439 | $0.915 | 7.7% |
| 2017年 | $0.2439 | $0.2732 | $0.280 | $0.280 | $1.077 | 17.7% |
| 2018年 | $0.280 | $0.300 | $0.300 | $0.300 | $1.18 | 9.6% |
| 2019年 | $0.300 | $0.310 | $0.310 | $0.310 | $1.23 | 4.2% |
※基準：配当権利落ち日＆支払日
四半期配当および年間配当は株式分割と株式配当を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。
株式配当
サウスサイド・バンクシェアーズは2017年まで株式配当も出していました。
| 暦年(CY) | 宣言日 | 権利落ち日 | 記録日 | 支払日 | 株式配当 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2008年 | 3/19 | 4/8 | 4/10 | 4/28 | 5% |
| 2009年 | 4/9 | 4/24 | 4/28 | 5/14 | 5% |
| 2010年 | 3/18 | 4/6 | 4/8 | 4/29 | 5% |
| 2011年 | 3/31 | 4/18 | 4/20 | 5/11 | 5% |
| 2012年 | 3/29 | 4/16 | 4/18 | 5/9 | 5% |
| 2013年 | 3/28 | 4/16 | 4/18 | 5/9 | 5% |
| 2014年 | 3/20 | 4/8 | 4/10 | 5/1 | 5% |
| 2015年 | 4/13 | 4/23 | 4/27 | 5/14 | 5% |
| 2016年 | 5/5 | 5/26 | 5/31 | 6/28 | 5% |
| 2017年 | 5/4 | 5/25 | 5/30 | 6/27 | 2.5% |
増配率推移
上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。
サウスサイド・バンクシェアーズの場合、暦年の年間配当は配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても一緒です。
配当性向
- 希薄化EPS：Earnings per common share Diluted
- 四半期配当：Amount
配当性向の計算に使用したEPS(1株あたり利益)は、ほとんどが直近4四半期の希薄化GAAP EPSを合計したものです。一貫性のある比較を行うために、2013年4Qと2014年3Q~4Q、2017年4Qだけ一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。
増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割&株式配当を調整した数値を使って配当性向を求めています。
＝直近四半期の1株配当×4
＝1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS
データ引用元(英語サイト)
参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 DividendsSouthside Bank
上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は56％で増配余力は残っています。
2020年4月24日時点データ
| 連続増配年数 | 25年 |
|---|---|
| 1株配当 | 1.24ドル/年 |
| 前回増配(権利落ち日) | 2019年5月22日 |
| 配当権利落ち月 | 2月/5月/8月/11月 |
| 配当支払い月 | 3月/6月/9月/12月 |
増配ステータス
| 配当貴族指数 | × |
|---|---|
| 配当チャンピオン | 〇 |
| 配当王 | × |
| 配当公爵 | × |
【SBSI】サウスサイド・バンクシェアーズの発行済株式数と自社株買い
- 発行済株式数：Weighted-average diluted shares outstanding
データ引用元(英語サイト)
参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。
青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。
サウスサイド・バンクシェアーズの発行済株式数は2019年度を除いて増えていることから、自社株買いで株主還元する方針でないことが伺えます。
発行済株式数が増えた要因のひとつとして、2009~2016年度に毎年5%の株式配当、2017年度に2.5％株式配当を実施したことがあげられます。
【SBSI】サウスサイド・バンクシェアーズの株価データ分析まとめ
2019年1Q～2019年4Q
| 調整後希薄化EPS | 2.20ドル |
|---|---|
| 1株あたり売上高(SPS) | 6.10ドル |
2019年4Q決算時点
| 1株あたり純資産(BPS) | 23.79ドル |
|---|---|
| 年間1株あたり配当金 | 1.24ドル |
最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回りが計算できます。
【SBSI】割安・割高な株価の目安
| 指標 | 割安 | 割高 |
|---|---|---|
| PER | 9.60倍以下 | 16.71倍以上 |
| PSR | 3.11倍以下 | 5.66倍以上 |
| PBR | 1.51倍以下 | 1.88倍以上 |
| 配当利回り | 3.43％以上 | 2.87%以下 |
※分析期間：2009/1/2～2020/4/24
サウスサイド・バンクシェアーズのPERとPBRは長期的にある一定の範囲に収まっていることが大半でしたが、PSRと配当利回りは上昇傾向にあります。
よってこのことから、PERとPBRが株価を決定する際に重視される指標だと判断できます。
株価のバリュエーション判断にはPERとPBRを重視しつつ、PSRと配当利回りを補助的に見ることが割安かどうかのポイントになると考えています。
データ分析の手順を解説
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