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【PBCT】ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【PBCT】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』のひろめ(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル(PBCT)のバリュエーション判断として、割安&割高なPER/PSR/PBR/配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
PBCT】割安な株価の目安
  • PER:17.17倍以下
  • PSR:3.70倍以下
  • PBR:0.9倍以下
  • 配当利回り:4.68%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/1/17

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

PBCTは金融セクターじゃな。

【PBCT】ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後EPS:Operating earnings per Common Share

PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 People's United Financial, Inc. (PBCT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル実績PER推移
期間:2009/1/2~2020/1/17

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。PERが10倍付近のときに反発していることが確認できます。

実績PER過去11年データ

最大値52.03倍
中央値18.67倍
最小値10.25倍
割安の目安17.17倍
割高の目安22.47倍

※期間:2009/1/2~2020/1/17

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後EPSデータ

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル調整後EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後EPSです。2009年以降、対前年比マイナスの年はありません。緩やかな成長が確認できます。

調整後EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+16.3%の伸び率でした。

【PBCT】ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net interest income after provision for loan losses+Non-interest income
  • 発行済株式数:Weighted average diluted common shares (in millions)

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 People's United Financial, Inc. (PBCT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
Weighted average diluted common shares (in millions)
期間:2009/1/2~2020/1/17

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PSRが3.2倍付近のときに反発する傾向が確認できます。

実績PSR過去11年データ

最大値6.82倍
中央値3.94倍
最小値3.11倍
割安の目安3.70倍
割高の目安4.62倍

※期間:2009/1/2~2020/1/17

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2014年度以降は横ばいで推移しています。

1株当たり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+5.7%の伸び率でした。

【PBCT】ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • BPS:Book value per common share (end of period)

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 People's United Financial, Inc. (PBCT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル実績PBR推移
期間:2009/1/2~2020/1/17

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。0.8倍と0.9倍付近でPBRが反発する傾向にあることが確認できます。

実績PBR過去11年データ

最大値1.25倍
中央値0.97倍
最小値0.70倍
割安の目安0.90倍
割高の目安1.05倍

※期間:2009/1/2~2020/1/17

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり純資産です。2009年度~2015年度まで横ばいで推移していましたが、2016年度からはBPSが毎年成長を見せています。

1株当たり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年1Q~2019年4Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+1.49%の伸び率でした。

【PBCT】ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Dividends paid per common share

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 People's United Financial, Inc. (PBCT) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Stock Information | Dividend History | People's United BankPeople's United Bank
PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル配当利回り推移
期間:1994/1/3~2020/1/17

長期的な配当利回りは、リーマンショックのときよりITバブル崩壊のときの方が高くなっています。ここ数年の傾向としては、配当利回り5%付近での反発が確認できます。

配当利回り過去11年データ

最大値5.97%
中央値4.36%
最小値3.28%
割安の目安4.68%
割高の目安3.95%

※期間:2009/1/2~2020/0/0

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1994年$0.0127$0.0169$0.0169$0.0198$0.0663
1995年$0.0198$0.0226$0.0226$0.0254$0.090336.2%
1996年$0.0254$0.0282$0.0282$0.0310$0.112925.0%
1997年$0.0310$0.0353$0.0353$0.0402$0.141825.6%
1998年$0.0402$0.0444$0.0444$0.0487$0.177825.4%
1999年$0.0487$0.0550$0.0550$0.0593$0.218022.6%
2000年$0.0593$0.0635$0.0635$0.0677$0.254016.5%
2001年$0.0677$0.0720$0.0720$0.0720$0.283611.7%
2002年$0.0720$0.0762$0.0762$0.0762$0.30056.0%
2003年$0.0762$0.0825$0.0825$0.0825$0.32387.7%
2004年$0.0825$0.0921$0.0921$0.0921$0.358710.8%
2005年$0.0921$0.1048$0.1048$0.1048$0.406313.3%
2006年$0.1048$0.1190$0.1190$0.1190$0.461913.7%
2007年$0.1190$0.1333$0.1333$0.1333$0.519012.4%
2008年$0.1333$0.1500$0.1500$0.1500$0.583312.4%
2009年$0.1500$0.1525$0.1525$0.1525$0.60754.1%
2010年$0.1525$0.1550$0.1550$0.1550$0.61751.6%
2011年$0.1550$0.1575$0.1575$0.1575$0.62751.6%
2012年$0.1575$0.1600$0.1600$0.1600$0.63751.6%
2013年$0.1600$0.1625$0.1625$0.1625$0.64751.6%
2014年$0.1625$0.1650$0.1650$0.1650$0.65751.5%
2015年$0.1650$0.1675$0.1675$0.1675$0.66751.5%
2016年$0.1675$0.1700$0.1700$0.1700$0.67751.5%
2017年$0.1700$0.1725$0.1725$0.1725$0.68751.5%
2018年$0.1725$0.1750$0.1750$0.1750$0.69751.5%
2019年$0.1750$0.1775$0.1775$0.1775$0.70751.4%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は、株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル増配率推移(1995年~2004年)
PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル増配率推移(2005年~2015年)
PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル増配率推移(2016年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後EPS:Operating earnings per Common Share
  • 四半期配当:Dividends paid per common share

配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために調整後EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Stock Information | Dividend History | People's United BankPeople's United Bank
PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル配当性向推移

上記は直近1年の調整後EPSを使って計算した配当性向推移となります。2019年4Q決算時点の配当性向は51%で、まだまだ増配余力は残されています。

2020年1月17日データ

連続増配年数27年
1株配当0.71ドル/年
前回増配(権利落ち日)2019年4月30日
配当権利落ち月1月/4月/7月/10月
配当支払い月2月/5月/8月/11月

増配ステータス 

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵

【PBCT】ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted average diluted common shares (in millions)

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

PBCT|ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャル発行済株式数

発行済株式数は増えたり減ったりを繰り返しています。2016年度以降、毎年発行済株式数を増やし続けていることから、自社株買いで株主に還元する方針ではないことが伺えます。

【PBCT】ピープルズ・ユナイテッド・ファイナンシャルの株価データ分析まとめ

2019年1Q~2019年4Q

調整後希薄化EPS1.38ドル
1株あたり売上高(SPS)4.27ドル

2019年4Q時点

1株あたり純資産(BPS)17.60ドル
年間1株あたり配当金0.71ドル

【PBCT】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER17.17倍以下22.47倍以上
PSR3.70倍以下4.62倍以上
PBR0.90倍以下1.05倍以上
配当利回り4.68%以上3.95%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/1/17

各指標の傾向として、実績PERは10倍付近、実績PSRは3.2倍付近、実績PBRは0.8倍もしくは0.9倍付近、配当利回りは5%付近で反発してきたことが確認できます。

これら水準に達する指標の数が多ければ多いほど、自信をもって割安な株価であると判断しやすくなります。

データ分析の手順を解説

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書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い