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スリーエム(MMM)の配当・決算データから割安な株価と買い時を分析

【MMM】株価データ分析

技術評論社から出ている書著『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』で、株価が割安かどうかの判断基準は企業ごとに異なることを書きました。

そこで今回は、スリーエム(MMM)の株価が割安なときのPER/PSR/PBR/配当利回りを具体的に解説します。

先に結論
MMM】割安な株価の目安
  • PER:15.84倍以下
  • PSR:2.41倍以下
  • PBR:4.24倍以下
  • 配当利回り:2.77%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/7/28

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

MMMは資本財セクターじゃな。

業績データ

1株あたり利益(EPS)

MMM|スリーエム調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2011年度以降、対前年比で毎年必ずプラス成長を続けていたのですが、2019年度は久々に減少しました。

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted Earnings Per Diluted Share

PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、GAAP EPSから一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 3M Company (MMM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

PERの長期推移

MMM|スリーエム実績PER推移
期間:2009/1/2~2020/7/28

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。2018年を境にPERが上昇トレンドからダウントレンドに切り替わっていることが分かります。

2018年に翌年度のEPSガイダンスが前年比マイナスになることをアナウンスされたことでトレンドが反転しました。

スリーエムの株価


直近1年のEPS

調整後希薄化EPS8.47ドル

※2020年7月28日発表データ

計算フォームに上記の株価と直近1年のEPSを入力すると、最新の実績PERが出てきます。

PER計算フォーム

÷
0

PER推移グラフデータ

最大値28.20倍
中央値18.56倍
最小値8.11倍
割安の目安15.84倍
割高の目安21.21倍

※期間:2009/1/2~2020/7/28

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

1株あたり売上高(SPS)

MMM|スリーエム1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。きれいな右肩上がりではないものの、長期的に伸びていることが分かります。

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Net sales
  • 発行済株式数:Weighted average 3M common shares outstanding – diluted

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 3M Company (MMM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

PSRの長期推移

MMM|スリーエム実績PSR推移
期間:2009/1/2~2020/7/28

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。PSRが2.8倍付近のときに反発しやすい傾向が確認できます。

スリーエムの株価


直近1年のSPS

1株あたり売上高(SPS)53.98ドル

※2020年7月28日発表データ

計算フォームに上記の株価と直近1年のSPSを入力すると、最新の実績PSRが出てきます。

PSR計算フォーム

÷
0

PSR推移グラフデータ

最大値5.01倍
中央値2.93倍
最小値1.15倍
割安の目安2.41倍
割高の目安3.47倍

※期間:2009/1/2~2020/7/28

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

1株あたり純資産(BPS)

MMM|スリーエム1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度末(4Q)の1株あたり純資産です。2015年度にBPSが大きく減少しているのは新しい会計基準に変更したことが影響しています。

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total 3M Company shareholders’ equity
  • 発行済株式数:Weighted average 3M common shares outstanding — diluted

Form-8Kに株主純資産の表記がなかったので、1Q~3QはForm-10Q、4QはForm-10Kに記載のデータを使っています。

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 3M Company (MMM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考記事のタイトルとURLを入力してください

PBRの長期推移

MMM|スリーエム実績PBR推移
2009/1/2~2020/7/28

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。2019年からダウントレンドに切り替わっている様子が見て取れます。

MMMの株価


直近四半期のBPS

1株あたり純資産(BPS)18.69ドル

※2020年7月28日発表データ

計算フォームに上記の株価と直近四半期のBPSを入力すると、最新の実績PBRが出てきます。

PBR計算フォーム

÷
0

PBR推移グラフデータ

最大値13.72倍
中央値5.61倍
最小値2.95倍
割安の目安4.24倍
割高の目安9.39倍

※期間:2009/1/2~2020/7/28

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

配当データ

配当利回りの長期推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Amount Per Share

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 3M Company (MMM) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Stock Information - Dividends3M
MMM|スリーエム配当利回り推移
期間:1987/1/2~2020/7/28

1987年から1994年にかけて配当利回り3.6%付近のところで何度も押し返されている様子が見られます。

スリーエムの年間配当

年間1株あたり配当金5.88ドル

スリーエムの株価


計算フォームに上記の年間1株あたり配当金と株価を入力すると、最新の配当利回りが出てきます。

配当利回り計算フォーム

÷
0%

配当利回り推移グラフデータ

最大値4.99%
中央値2.58%
最小値1.81%
割安の目安2.77%
割高の目安2.40%

※期間:2009/1/2~2020/7/28

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

配当履歴

スリーエムの会計年度は暦年と一緒です。そのため、暦年と会計年度の年間配当は全く同じになります。

暦年
(CY)
1Q
(1-3月)
2Q
(4-6月)
3Q
(7-9月)
4Q
(10-12月)
年間配当増配率
1986年$0.113$0.113$0.113$0.113$0.452
1987年$0.116$0.116$0.116$0.116$0.4642.7%
1988年$0.133$0.133$0.133$0.133$0.53214.7%
1989年$0.163$0.163$0.163$0.163$0.65222.6%
1990年$0.183$0.183$0.183$0.183$0.73212.3%
1991年$0.195$0.195$0.195$0.195$0.7806.6%
1992年$0.200$0.200$0.200$0.200$0.8002.6%
1993年$0.208$0.208$0.208$0.208$0.8324.0%
1994年$0.220$0.220$0.220$0.220$0.885.8%
1995年$0.235$0.235$0.235$0.235$0.946.8%
1996年$0.235$0.235$0.245$0.245$0.962.1%
1997年$0.265$0.265$0.265$0.265$1.0610.4%
1998年$0.275$0.275$0.275$0.275$1.103.8%
1999年$0.280$0.280$0.280$0.280$1.121.8%
2000年$0.290$0.290$0.290$0.290$1.163.6%
2001年$0.300$0.300$0.300$0.300$1.203.4%
2002年$0.310$0.310$0.310$0.310$1.243.3%
2003年$0.330$0.330$0.330$0.330$1.326.5%
2004年$0.360$0.360$0.360$0.360$1.449.1%
2005年$0.420$0.420$0.420$0.420$1.6816.7%
2006年$0.460$0.460$0.460$0.460$1.849.5%
2007年$0.480$0.480$0.480$0.480$1.924.3%
2008年$0.500$0.500$0.500$0.500$2.004.2%
2009年$0.510$0.510$0.510$0.510$2.042.0%
2010年$0.525$0.525$0.525$0.525$2.102.9%
2011年$0.550$0.550$0.550$0.550$2.204.8%
2012年$0.590$0.590$0.590$0.590$2.367.3%
2013年$0.635$0.635$0.635$0.635$2.547.6%
2014年$0.855$0.855$0.855$0.855$3.4234.6%
2015年$1.025$1.025$1.025$1.025$4.1019.9%
2016年$1.110$1.110$1.110$1.110$4.448.3%
2017年$1.175$1.175$1.175$1.175$4.705.9%
2018年$1.360$1.360$1.360$1.360$5.4415.7%
2019年$1.440$1.440$1.440$1.440$5.765.9%
2020年$1.470$1.470$1.470$1.470$5.882.1%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は、株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

MMM|スリーエム増配率推移(1987年~1999年)
MMM|スリーエム増配率推移(2000年~2012年)
MMM|スリーエム増配率推移(2013年~2020年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。

スリーエムの場合、年間配当は配当権利落ち日と支払日どちらを基準にしても一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Adjusted Earnings Per Diluted Share
  • 四半期配当:Amount Per Share

配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。一貫性のある比較を行うために、GAAP EPSから一過性の損益を除いた調整後希薄化EPSを使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Stock Information - Dividends3M
MMM|スリーエム配当性向推移

上記は直近1年の調整後希薄化EPSを使って計算した配当性向推移となります。2020年2Q決算時点の配当性向は69%で増配余力が減少しつつあります。

2020年8月1日データ

連続増配年数62年
前回増配(権利落ち日)2020年2月13日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス 

配当貴族指数
配当チャンピオン
配当王
配当公爵×

スリーエムは1996年以降、毎年必ず増配していて配当侯爵までのリーチがかかっています。

発行済株式数

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Weighted average 3M common shares outstanding – diluted

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

MMM|スリーエム発行済株式数

自社株買いの期待ができる

2011年度以降の発行済株式数は毎年必ず減少しています。そのため、スリーエムは自社株買いで株主還元する方針であることが伺えます。