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【MDP】メレディスの株価が割安なときの見分け方|配当・決算データまとめ

【MDP】株価データ分析
https://hiromethod.com/wp-content/uploads/a668644cad4033316753495c386d5a86-1.jpgひろめ

『複利のチカラで億り人』の“ひろめ”(@hiromethods)です。

同じ株価指標でも銘柄ごとに割安・割高な数値の目安は異なります。今回はメレディス(MDP)のバリュエーション判断として、割安および割高なPERとPSR、配当利回りを紹介します。過去11年分のデータをもとに分析した結果です。

先に結論
MDP】割安な株価の目安
  • PER:13.14倍以下
  • PSR:0.99倍以下
  • PBR:1.95倍以下
  • 配当利回り:4.26%以上

※分析期間:2009/1/2~2020/2/7

https://hiromethod.com/wp-content/uploads/2019/11/ee6e4a978673629da98f39cb83b67429-1.jpg配当きぞくん

MDPはコミュニケーションサービスセクターじゃな。

【MDP】メレディスのPER推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 調整後希薄化EPS:Earnings from continuing operations before special items (non-GAAP)

PERの計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。

2019年2Q決算からForm-8KにAdjusted earnings per share (non-GAAP)の記載が出現していますが、それ以前の調整後希薄化EPSは特別項目を除外した継続事業の希薄化EPSが使われています。

一貫性のある比較を行うためにAdjusted earnings per share (non-GAAP)ではなく、Earnings from continuing operations before special items (non-GAAP)を使っています。

EPSの用語解説

1株あたり利益|EPSの種類米国株に出てくるEPSの種類|GAAPとnon-GAAP/BasicとDilutedの違いを解説

データ引用元(英語サイト)

参考 Meredith Corporation (MDP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
MDP|メレディス実績PER推移
期間:2009/1/2~2020/2/7

上記は1日ごとの実績PERをグラフ化したものです。ここ数年の調整後希薄化EPSが不安定であるため、PERよりもPSRのほうがバリュエーション判断の指標に適していると思います。

実績PER過去11年データ

最大値19.59倍
中央値14.82倍
最小値4.12倍
割安の目安13.14倍
割高の目安16.29倍

※期間:2009/1/2~2020/2/7

PERの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとの調整後希薄化EPSデータ

MDP|メレディス調整後希薄化EPS

上記は会計年度(1Q~4Q)の調整後希薄化EPSです。2020年度ガイダンスでは2014年度の水準まで調整後希薄化EPSが減少する見込みであるとアナウンスされています。

2020年度ガイダンス

調整後EPS
(対前年比)
2.58ドル~2.88ドル
(-27.3%~-18.9%)
期間2019年7月~2020年6月

※2020年2Q決算(2020/2/7)時点

調整後希薄化EPS成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の調整後希薄化EPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

EPS成長率=(A-B) ÷ B

MDP|メレディス調整後EPS成長率

上記は四半期ごとの調整後希薄化EPS成長率を線グラフにしたものです。2010年3Q~2020年2Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+12.8%の伸び率でした。

【MDP】メレディスのPSR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期売上高:Total revenues
  • 発行済株式数:Diluted average common shares outstanding

下記グラフのPSRは、直近1年の実績PSRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近1年の1株あたり売上高(SPS)

=直近4四半期の合計売上高 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PSR

=1日の終値 ÷ 直近1年の1株あたり売上高(SPS)

データ引用元(英語サイト)

参考 Meredith Corporation (MDP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
MDP|メレディス実績PSR推移
期間:2009/1/2~2020/2/7

上記は1日ごとの実績PSR(株価売上高倍率)をグラフ化したものです。2018年以降は急激な減少が続いており、リーマンショック底値でつけた水準に近づいてきています。

実績PSR過去11年データ

最大値1.92倍
中央値1.16倍
最小値0.32倍
割安の目安0.99倍
割高の目安1.44倍

※期間:2009/1/2~2020/2/7

PSRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのSPSデータ

MDP|メレディス1株あたり売上高(SPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり売上高です。2018年度に大きく上昇しているのはTIME Inc.を買収したことによるものです。

1株あたり売上高(SPS)成長率

条件
  • A=直近1年(4四半期)の合計SPS
  • B=前回決算から直近1年(4四半期)の合計SPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

SPS成長率=(A-B) ÷ B

MDP|メレディス1株あたり売上高(SPS)成長率

上記は四半期ごとのSPS成長率を線グラフにしたものです。2010年3Q~2020年2Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+8.6%の伸び率でした。

【MDP】メレディスのPBR推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 株主純資産:Total shareholders’ equity
  • 発行済株式数:Diluted average common shares outstanding

下記グラフのPBRは、直近四半期の実績PBRになります。具体的な計算手順は次のように求めています。

直近四半期のBPS

=直近四半期の株主純資産 ÷ 直近四半期の希薄化後平均発行済株式数

グラフの実績PBR

=1日の終値 ÷ 直近四半期のBPS

データ引用元(英語サイト)

参考 Meredith Corporation (MDP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ
MDP|メレディス実績PBR推移
期間:2009/1/2~2020/2/7

上記は1日ごとの実績PBR(株価純資産倍率)をグラフ化したものです。直近の実績PBRは1.65倍で、過去と比べるとまだそこまで下がっていないのが確認できます。

実績PBR過去11年データ

最大値3.25倍
中央値2.24倍
最小値0.63倍
割安の目安1.95倍
割高の目安2.50倍

※期間:2009/1/2~2020/2/7

PBRの判断基準
  • 第一四分位数:割安の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割高の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

会計年度ごとのBPSデータ

MDP|メレディス1株あたり純資産(BPS)

上記は会計年度(1Q~4Q)の1株あたり純資産です。2016年度と2019年度に対前年比マイナスになっているのは非継続事業を売却したことが原因と思われます。

1株あたり純資産(BPS)成長率

条件
  • A=直近四半期のBPS
  • B=前回四半期のBPS

計算式に文字をそのまま入れると長くなるので、上記のように置き換えました。

計算式

BPS成長率=(A-B) ÷ B

MDP|メレディスBPS成長率

上記は四半期ごとのBPS成長率を線グラフにしたものです。2010年3Q~2020年2Q決算の直近10年平均を計算したところ、年率換算で+3.8%の伸び率でした。

【MDP】メレディスの配当利回り推移

計算に使ったデータ
  • 株価:1日の終値(Close)
  • 四半期配当:Dividends paid per common share

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。株価と1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って求めた配当利回り推移となります。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当利回り

=1株配当(DPS) ÷ 1日の終値

データ引用元(英語サイト)

参考 Meredith Corporation (MDP) Stock Historical PricesYahoo! Finance 参考 Dividend HistoryMeredith Corporation
MDP|メレディス配当利回り推移
期間:1994/1/3~2020/2/7

上記は1日ごとの配当利回りをグラフ化したものです。リーマンショックの底値では配当利回りが8.27%まで上昇しました。

配当利回り過去11年データ

最大値8.27%
中央値3.80%
最小値2.43%
割安の目安4.26%
割高の目安3.32%

※期間:2009/1/2~2020/2/7

配当利回りの判断基準
  • 第一四分位数:割高の目安
  • 第二四分位数:中央値
  • 第三四分位数:割安の目安

用語解説 四分位数を使ったバリュエーション判断

四半期配当

1Q~4Q表記だけ会計年度にあわせています。メレディスの会計年度は暦年とズレがあるため、3Q、4Q、1Q、2Qの順序になります。

暦年
(CY)
3Q
(1-3月)
4Q
(4-6月)
1Q
(7-9月)
2Q
(10-12月)
年間配当増配率
1994年$0.045$0.045$0.045$0.045$0.180
1995年$0.050$0.050$0.050$0.050$0.20011.1%
1996年$0.055$0.055$0.055$0.055$0.22010.0%
1997年$0.065$0.065$0.065$0.065$0.26018.2%
1998年$0.070$0.070$0.070$0.070$0.2807.7%
1999年$0.075$0.075$0.075$0.075$0.3007.1%
2000年$0.080$0.080$0.080$0.080$0.3206.7%
2001年$0.085$0.085$0.085$0.085$0.3406.3%
2002年$0.090$0.090$0.090$0.090$0.3605.9%
2003年$0.095$0.095$0.095$0.095$0.3805.6%
2004年$0.120$0.120$0.120$0.120$0.48026.3%
2005年$0.140$0.140$0.140$0.140$0.56016.7%
2006年$0.160$0.160$0.160$0.160$0.64014.3%
2007年$0.185$0.185$0.185$0.185$0.74015.6%
2008年$0.215$0.215$0.215$0.215$0.86016.2%
2009年$0.225$0.225$0.225$0.225$0.9004.7%
2010年$0.230$0.230$0.230$0.230$0.9202.2%
2011年$0.255$0.255$0.255$0.255$1.02010.9%
2012年$0.3825$0.3825$0.3825$0.3825$1.53050.0%
2013年$0.408$0.408$0.408$0.408$1.6326.7%
2014年$0.433$0.433$0.433$0.433$1.7326.1%
2015年$0.458$0.458$0.458$0.458$1.8325.8%
2016年$0.495$0.495$0.495$0.495$1.9808.1%
2017年$0.520$0.520$0.520$0.520$2.0805.1%
2018年$0.545$0.545$0.545$0.545$2.1804.8%
2019年$0.575$0.575$0.575$0.575$2.3005.5%
2020年$0.595$0.595$0.595$0.595$2.3803.5%

※基準:配当権利落ち日&支払日

四半期配当および年間配当は、株式分割を調整しています。現在の1株あたりに換算した配当金額になります。

増配率推移

MDP|メレディス増配率推移(1995年~2006年)
MDP|メレディス増配率推移(2007年~2019年)

上記は先ほどの四半期配当表にあった増配率をグラフ化したものです。「暦年×配当権利落ち日 or 配当支払日」を基準にした年間配当の増配率になります。メレディスの場合、配当権利落ち日と配当支払い日どちらを基準にしても年間配当は一緒です。

配当性向

計算に使ったデータ
  • 調整後希薄化EPS:Earnings from continuing operations before special items (non-GAAP)
  • 四半期配当:Dividends paid per common share

配当性向の計算に使用した1株あたり利益(EPS)は、直近4四半期の調整後希薄化EPS(non-GAAP)を合計したものです。

2019年2Q決算からForm-8KにAdjusted earnings per share (non-GAAP)の記載が出現していますが、それ以前の調整後希薄化EPSは特別項目を除外した継続事業の希薄化EPSが使われています。

一貫性のある比較を行うためにAdjusted earnings per share (non-GAAP)ではなく、Earnings from continuing operations before special items (non-GAAP)を使っています。

増配が行われたときは、配当権利落ち日を基準に1株配当(DPS)を切り替えています。EPSと1株配当どちらも株式分割を調整した数値を使って配当性向を求めています。

1株配当(DPS)

=直近四半期の1株配当×4

グラフの配当性向

=1株配当(DPS) ÷ 直近4四半期の調整後希薄化EPS

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ 参考 Meredith Corporation(MDP)Dividend historySeeking Alpha
MDP|メレディス配当性向推移

上記の配当性向は、直近1年における特別項目を除外した継続事業の希薄化EPSを使って計算したものです。

2020年2Q決算時点の配当性向は91%ですが、26年連続増配中であることから配当性向が100%を超えてもすぐに減配するのは考えにくい銘柄です。

2020年2月7日データ

連続増配年数26年
1株配当2.38ドル/年
次回増配(権利落ち日)2020年2月27日
配当権利落ち月2月/5月/8月/11月
配当支払い月3月/6月/9月/12月

増配ステータス 

配当貴族指数×
配当チャンピオン
配当王×
配当公爵×

【MDP】メレディスの発行済株式数と自社株買い

グラフの使用データ
  • 発行済株式数:Diluted average common shares outstanding

データ引用元(英語サイト)

参考 EDGAR Search ResultsSEC公式ホームページ

赤の棒グラフが発行済株式数になります。各年の発行済株式数は、第4四半期平均の希薄化後発行済株式数を記載しています。

青の線グラフが対前年比の割合を示しています。パーセントの数字がマイナスだと自社株買いが優勢、プラスだと新規発行数が優勢の年だったことになります。

MDP|メレディス発行済株式数

発行済株式数は長期的に横ばいで推移しています。少しずつ増えたり減ったりを繰り返していることから、自社株買いで株主還元する方針でないことが伺えます。

【MDP】メレディスの株価データ分析まとめ

2019年3Q~2020年2Q

調整後希薄化EPS2.54ドル
1株あたり売上高(SPS)64.79ドル

2020年2Q決算時点

1株あたり純資産(BPS)19.67ドル
年間1株あたり配当金2.38ドル

最新の株価を上記数値で割ることで、現在の実績PER、PSR、PBR、配当利回りが把握できます。

【MDP】割安・割高な株価の目安

指標割安割高
PER13.14倍以下16.29倍以上
PSR0.99倍以下1.44倍以上
PBR1.95倍以下2.50倍以上
配当利回り4.26%以上3.32%以下

※分析期間:2009/1/2~2020/2/7

2020年2Q決算後(2020年2月7日)時点の実績PER、PSR、PBR、配当利回りはどれをとっても割安な水準となっています。

2020年2Q決算でアナウンスされた2020年度ガイダンスを使って出した予想PERも11.25倍~12.56倍で割安な水準に入っています。

とはいえ、まだリーマンショックの底値でつけた水準までは下がっていないため、割安度は普通といったところだと思います。

メレディスの収益源は主に広告収入であるため、業績が景気に左右されやすい銘柄と考えることもできます。

株価のボラティリティが高くなることや、割安な水準からさらに下落する可能性も考慮したうえで投資を検討するのが賢明です。

データ分析の手順を解説

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書籍に込めた想い【筆者が語る】『バリュー投資家のための「米国株」データ分析』に込めた想い